Лучшие брокеры Форекс Книги по техническому анализу Полный список литературы Книги по торговым стратегиям Лучшие брокеры:
бинарныебиржевые
Лучшие брокеры Форекс Полный список литературы Бинарные брокеры
Биржевые брокеры

Уроки для инвесторов

Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Не все фирмы, рапортующие о стабильных доходах, являются хорошим вложением. Как минимум вам нужно рассмотреть, обещают ли эти фирмы какой-либо потенциал роста, переводится ли стабильность дохода в стабильность цен и, наконец, правильно ли рынок оценивает эти акции. Это не будет хорошей сделкой, если вы купите акции со стабильными доходами, низким или нулевым темном роста, значительной изменчивостью цены и высоким отношением цены к доходу. Возвращаясь к выборке из всех фирм США, отметим, что к ним были применены следующие фильтры:

• Коэффициент вариации доходов на акцию во всей выборке должен быть ниже 10%. Вы можете воспользоваться альтернативными мерами оценки стабильности доходов, чтобы вынести свое суждение, и все же выше в этой главе были предложены доводы в пользу применения дохода на акцию, а не чистого или оперативного дохода. Вы можете также добавить и дополнительные фильтры, такие как, например, требование, чтобы доходы росли каждый год в течение последних нескольких лет.


Знаете ли Вы, что: брокер бинарных опционов Intrade.bar разрешает торговлю и вывод средств без верификации, кроме случаев, когда Вы выводите деньги не на ту карту, с которой пополняли счет.


• Величина показателя Р для акций должна быть меньше 1,25, а стандартное отклонение цены акций за последние 3 года должно быть ниже 60%. Хотя и маловероятно, что многие компании со стабильными доходами являются очень ненадежными, все же найдется несколько компаний, для которых цены остаются изменчивыми даже при стабильных доходах. Рисковый фильтр устранит такие фирмы.

• Отношение цены к доходу должно быть меньше 15. Покупка акции крупной компании по слишком высокой цене – это плохая сделка. Следовательно, вам надо удостовериться, что вы не платите неоправданную премию за стабильность доходов.

• Ожидаемый темп роста доходов на акцию на следующие 5 лет должен равняться 10% или выше. Рост доходов – это всегда премия. Компания с устойчивыми и растущими доходами – это, определенно, лучшее вложение, чем компания с устойчивым, но застоявшимся доходом.

Выводы

Акции компаний, которые сообщают о ровных и стабильных потоках положительных доходов на акцию, считаются некоторыми инвесторами хорошим вложением, поскольку они якобы надежны. Но как теоретическое подкрепление этого взгляда, так и эмпирические данные, говорящие в его пользу, слабы. Фирмы, которые платят высокую цену (за видимые результаты управления риском или за приобретаемые активы), чтобы снизить или устранить риск того, что инвесторы без затрат вложат часть денег в акции других компаний, оказывают дурную услугу своим акционерам. Несмотря на устойчивость доходов, вы не должны ожидать, что эти фирмы будут для вас хорошим объектом для вложений. В этой главе мы изучили этот вопрос, рассмотрев сначала, как лучше всего измерять изменчивость доходов. Когда вы составляете портфель акций, имеющих самые стабильные доходы, появляются другие проблемы. Первая проблема состоит в том, что некоторые из этих фирм, несмотря на стабильность их доходов, имеют высокую изменчивость цены акций и кажутся ненадежными. Вторая проблема в том, что значительное количество этих фирм имеет низкий или даже отрицательный темп роста доходов. И наконец, акции многих из оставшихся фирм торгуются при высоком отношении P/E и не кажутся хорошим объектом для сделок при преобладающих ценах.

Примечания

1. Для иллюстрации приведем пример фирмы, у которой доходы в течение 3 лет изменялись в размере +5%, -5% и +5%. Такую фирму можно отнести к разряду имеющих более стабильные доходы, чем фирма, которая ежегодно отчитывается в изменениях доходов на +5%, +15% и +25% в течение 3 лет.

2. Lang, Larry Н. Р., и Rene М. Stulz, Tobin's q, corporate diversification, and firm performance, Journal of Political Economy, vl02, 1248-1280.

3. Pramborg, B., Derivatives Hedging, Geographical Diversification and Firm Value, Working Paper, Stockholm University.

4. Allayannis, G., J. Ihrig и J. P. Weston, 2001, Exchange Rate Hedging: Financial versus Operational Strategies, American Economic Review, v91, 391-395.

5. Allayannis, G. J. Р. Weston, 2000: Exchange Rate Hedging: Financial versus Operational Strategies, American Economic Review.

6. Чтобы стандартизировать стоимость, Allayannis и Weston рассматривали рыночную стоимость как процент от балансовой стоимости. Те компании, которые ограждали себя от риска, связанного с иностранной валютой, применяя деривативы, продающиеся по более высоким рыночным ценам, по сравнению с балансовой стоимостью, чем компании, которые этого не делали.

7. Pramborg, В., 2002, Derivatives Hedging, Geographical Diversification and Firm Value, Working Paper, Stockholm University.

8. Эти оценки получены из I/B/E/S – службы, которая объединяет оценки доходов, полученные путем анализа.

9. Фирма Microsoft сохраняла доверие к себе у аналитиков, позволяя им знать и о том, когда их оценки были занижены. Фирмы, которые систематически давали пессимистические оценки в своих аналитических презентациях, теряли доверие к себе и, следовательно, свою эффективность в управлении доходами.

10. Фирмы, купившие в 1995 г. Windows 95, купили и право на ее усовершенствования и поддержку в 1996 и 1997 г. Фирма Microsoft могла показать эти доходы в 1995 г.

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Выгодные торговые условия, более 2 млн. клиентов, положительные отзывы реальных трейдеров, уникальные инвестиционные сервисы, множество бонусов, акций и призовых конкурсов, торговля валютами, металлами, CFD и бинарными опционами (у данного брокера обозначаются понятием – «Fix-Contracts»), качественная аналитика и обучение.

11. Журнал «Forbs» 6 марта 2000 г. поместил статью о «Микростратегии»; вот выдержка из нее: «4 октября “Микростратегия” и NCR объявили о том, что они описали как соглашение о лицензировании и технологии на сумму $27,1 млн. NCR согласилась выплатить “Микростратегии” $27,5 млн за лицензию на программное обеспечение. “Микростратегия” купила подразделение NCR, которое было конкурентом, за сумму, которая составляла тогда $14 млн в акциях, и согласилась выплатить $11 млн наличными за систему хранения данных. “Микростратегия” сообщила о $17,5 млн, полученных за лицензию, как о доходе за третий квартал, который был закрыт за четыре дня до этого».

12. За предыдущее десятилетие (1980-1989 гг.) только три фирмы списали затраты на незавершенные научно-исследовательские работы и опытно-конструкторские разработки.

13. Barnes, R., 2001, Earnings Volatility and Market Valuation, London Business School, Working Paper.

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Якокка Л. Карьера менеджера

Психология трейдинга Дэйтрейдинг и скальпинг Управление капиталом Развлекательная литература
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика