|
Основной объем торгов фьючерсными контрактами на кукурузу сосредоточен на CBOT (тикер – С). Данный контракт является поставочным и к поставке может быть предоставлена кукуруза №2 желтая (#2 Yellow).
Месяцы поставки – июль, сентябрь, декабрь, март, май.
Объем контракта 5000 бушелей.
Главные игроки
Самый большой производитель и экспортер кукурузы во всем мире – США. Даже если исходить из того, что только 20% американского урожая зерна экспортируется, она составляет 80-90% доли мирового рынка кукурузы. Из-за господства в мировой торговой сцене, фьючерсные цены на CBOT очень чувствительны ко всему, что оказывает воздействие на производство в США. Точный пример этого произошел летом 1995 года. Когда на североамериканском Среднем Западе были неблагоприятные погодные условия для производства кукурузы и сои, но стоимость кукурузы последовательно опередила цену сои. Это может быть приписано глобальному спросу на американскую кукурузу и большую конкуренцию на мировом рынке сои. На последнем США не только конкурируют в продажах сои непосредственно с Бразилией и Аргентиной, но имеется множество других соевых продуктов, из-за которых можно наблюдать падение производства сои и повышение ее цены.
Китай удерживает второе место в производстве кукурузы. Начиная с середины 80-х годов до середины 90-х производство кукурузы в Китае увеличилось на 35% (от 2890 миллионов бушелей в 1984г до 3908 миллионов бушелей в 1994г.). Китай экспортирует зерно в другие страны Азиатского региона. За тот же самый период времени, внутреннее потребление кукурузы в Китае выросло на 10%, что во многом обусловлено экономическим ростом в стране. К концу 1994 года Китай фактически приостановил весь экспорт кукурузы из-за увеличения внутренних потребностей. Эта страна в настоящий момент является «дикой картой». Рынок ожидает, что в самое ближайшее будущее Китай станет главным импортером кукурузы в мире. Основаны эти ожидания на постоянном расширении внутреннего спроса, изменяющейся политической ситуации и улучшающемся образа жизни.
Совсем еще недавно Аргентина была самым большим конкурентом США на рынке кукурузы, экспортируя приблизительно 8% от всей мировой торговли. Экспортный потенциал Аргентины прежде всего направлен на другие страны Латинской Америки. Аргентине для увеличения объемов производства кукурузы и. таким образом, объемов экспорта необходимо наращивать урожайность на один акр, т.е. интенсивный путь наращивания производства. Экстенсивный путь – увеличение посевных площадей – маловероятен, так как кукуруза сталкивается с сильной конкуренцией с другими зерновыми культурами.
ЮАР имеет аналогичные Аргентине тенденции экспорта. Объемы производства здесь также изменяются в основном вследствие природных явлений и технологических изменений. Ожидается, что в дальнейшем ЮАР станет нетто-экспортером, если производство не падает ниже нормальной отметки. Однако рост внутреннего потребления наверняка и здесь ограничит экспортный потенциал.
Япония является самой большой страной-импортером кукурузы. Другие азиатские страны, включая Южную Корею, Индонезию и Малайзию также являются существенными покупателями. Эти Азиатские рынки составляют приблизительно 45% от мировой торговли кукурузой. Многие государства, среди которых выделяются страны Латинской Америки и Карибского бассейна продолжают расширять импорт вследствие возрастающего населения и усиливающегося спроса на улучшенное, диетическое питание.
В течение 1980-х годов Советский Союз играл существенную роль на рынке кукурузы как один из крупнейших импортеров этого зерна. В 90-х гг. учитывая внутреннюю политическую борьбу и недостаток фондов, импорт в страны теперь уже бывшего СССР существенно упал.
1980/81. Засуха в США привела к снижению урожайности кукурузы до 18.5 бушелей на акр, что по сравнению с 1979г. ниже на 17%. В то же время объемы спроса со стороны потребителей в США и объемы экспорта (здесь и далее экспорт вне территории США) оказались вторыми по величине за всю историю рынка кукурузы. В результате всего этого средняя цена кукурузы выросла с $2.48 в период с 79/80 гг. до $3.12 или на 26%.
1981/82-1982/83. В течение двух лет объемы производства кукурузы были рекордными, что привело к падению цен. Ухудшило ситуацию незначительное сокращение экспорта. От более сильного снижения цен спас рост потребления кукурузы в США. Правительство США с целью защиты производителей от убытков приняло ряд программ по хранению зерна, которые также поддержали цены от возможно более сильного падения. Средние цены кукурузы в 81\82 гг. понизились до $2.47 (-21%) и немного восстановились в 82/83 гг. до $2.55 (+3%)
1983/84. В попытке поднять стоимость кукурузы американское правительство предложило фермерам программу "payment-in-kind" (PIK). которой предусматривались выплаты за неиспользуемые акры земли. Эта программа в комбинации с сильной летней засухой привела к самому маленькому урожаю кукурузы начиная с 1970г. — всего в США было собрано 4.17 миллиарда бушелей при средней урожайности 81.1 бушелей на акр. Средняя цена на кукурузу в 1983/84 гг. была $3.21 за бушель (+26%), а стоимость фьючерсных контрактов на кукурузу на CBOT достигала $3.70.
1984/85. Стоимость кукурузы в начале года оставалась высокой, а рынок находился в боковом тренде – трейдеры наблюдали за видами на новый урожай. Впоследствии хорошие погодные условия и замедление объемов экспорта привели к падению цен. Осенью фьючерсные контракты на кукурузу опустились на почти $1 за бушель со средней спот-ценой $2.63 (-18%).
1985/86. Перспективы для превосходного урожая в 1985 году и низкий экспорт из-за сильного предложения кукурузы на мировом рынке привели к дальнейшему снижению фьючерсной цены до $2.30. Спот-цены упали до $2.23 (-15%).
1986/87-1987/88. Зерновая промышленность в этот период находилась на резком спаде. Во всем мире страны испытывали экономические затруднения. Приблизительно в это время Европейский Союз изменил свой статус от нетто-импортера к нетто-экспортеру и, наряду с другими, начал получать рыночную долю за счет США. Это привело к снижению рыночной доли США в мировой торговле кукурузой до своей наименьшей величины начиная с 1971г. (57%). Рекордное производство, огромные запасы и снижение экспорта добавили рынку пессимистичных настроений.
1988/89. Сильная засуха в 1988г. привела к тому, что средняя урожайность составила 84.6 бушелей на акр, а производство составило 4.93 миллиардов бушелей. По итогам года цены поднялись на 31% по сравнению прошлым годом к средней спот-цене $2.54 за бушель. Цены на фьючерсные контракты максимально достигали $3.60. Однако в 1988/89 гг. сохранялся относительно высокий уровень запасов кукурузы, что останавливало цены от дальнейшего движения вверх.
1989/90-1991/92. Рынки были спокойными, что привело к застойным ценам. Это было период сбалансированного спроса и предложения. Экспорт был также стабилен. Имелась неуверенность на международной арене в результате распада Советского Союза и увеличения международной конкуренции. Китай начал увеличивать объемы экспорта кукурузы, а многие развивающиеся страны ввели программы самообеспечения, которые вели к увеличению производства. Средняя цена на кукурузу на рынке США была $2.36 в 89/90 гг. и $ 2.37 в 91/92 гг.
1992/93. Ожидания превосходного урожая и увеличения объемов запасов кукурузы привели к падению цен в середине года. Поскольку урожай подтвердил имеющиеся ожидания (урожай кукурузы в 1992г. был самым большим до этого времени и составил 9.48 миллиардов бушелей), цены остались на низком уровне в течение всего сезона 92/93 гг. Средняя спот-цена была $2.07, что стало самым низким уровнем начиная с 1986/87 гг. (-13%).
1993/94. Сильные ливневые дожди и наводнения в кукурузопроизводящей области Corn Belt в сочетании с продолжающимися все лето дождями привели к тому, что значительные посевные площади оказались так и не засеянными. В то же время на Юго-Востоке была засуха. Комбинация этих природных бедствий привела к очень низкой средней урожайности в 100.7 бушелей на акр (по сравнению с 131.5 бушелей на акр в 1992г.) и производству только 6.34 миллиардов бушелей. В результате бедного урожая наряду с сильным международным спросом на кукурузу запасы этой зерновой культуры оказались самыми низкими начиная с 1975/76 — 850 миллионов бушелей. Средняя спот-цена выросла до $2.50 (+21%). От более сильного роста стоимости кукурузы остановили:
- рекордные урожаи пшеницы, которая является взаимозаменяемым товаром для кукурузы;
- достижения в самообеспечении кукурузой стран типа Мексики;
- ожидания огромного урожая в 1994г.
Все это привело к тому, что начиная с осени 1993-го года цены на рынке кукурузы стали падать, достигнув нижнего уровня к концу июля 1994г., упав почти на $1 за бушель.
|
