Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

5. Трейдинг и управление рисками

Лучшие брокеры на фондовом рынке
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

«Буратино выкопал ямку. Сказал три раза шепотом: «Крекс, фекс, кекс», положил в ямку четыре золотые монеты, засыпал, из кармана вынул щепотку соли, посыпал сверху. И сел ждать, когда вырастет дерево»

Алексей Николаевич Толстой, русский писатель

В этой главе мы рассмотрим основные способы ведения спекулятивной торговли, а также виды рисков, с которыми сталкиваются инвесторы-игроки при работе на финансовых рынках.


По нашей оценке, на 20.10.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для торговли валютамиNPBFX;

• для торговли бинарными опционамиBinomo;

• для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (более 8700 инструментов – на счете R Trader).


Трейдинг

«Для того, чтобы стать хорошим торговцем, требуется значительно больше, чем для того, чтобы стать доктором права»

Латинская поговорка

Трейдинг в понимании этой главы представляет собой активную торговую деятельность, направленную на получение прибыли от арбитража во времени или пространстве. Однако, прежде чем говорить собственно о трейдинге, процитирую одно из правил Джесси Ливермора, который был одним из самых известных американских брокеров в начале XX века, приведенное в книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» и книге знаменитого трейдера Виктора Нидерхоффера (Victor Niederhoffer) «Университеты биржевого спекулянта»:

«Существуют круглые дураки, которые все и всегда делают неверно. Но есть еще и уолл-стритовские дураки, которые считают, что торговать надо всегда. На свете нет человека, который бы ежедневно имел нужную информацию, чтобы покупать или продавать акции либо чтобы вести свою игру достаточно разумно и интеллигентно»

Одним из самых простых и надежных способов получить прибыль является пространственный арбитраж, когда мы знаем, где и у кого купить дешево, и кому и где продать дорого в один и тот же момент времени с минимальными издержками. Это очень простой метод заработка и если он вам доступен, то используйте его на полную катушку. Кстати, агентство Reuters «поднялось» именно на обслуживании пространственных арбитражеров, специализировавшихся на торговле в США и Европе и получавших высокие прибыли вследствие разницы цен на торговых площадках разных континентов.

Однако обычным спекулянтам редко удается использовать преимущества пространственного арбитража, довольствуясь временным арбитражем. Последний сопряжен со значительным риском, так как трейдер целиком и полностью отдает себя во власть могущественной неизвестной величины – времени.

Здесь мы рассмотрим обычный временной арбитраж, который представляет собой две противоположные сделки, отстоящие на некотором расстоянии по времени друг от друга. Например, сначала покупка и затем продажа или сначала продажа и затем покупка. Кстати, трейдер, совершающим сделки на очень короткий срок, как правило, в течение одной торговой сессии, называется intraday trader, т.е. внутридневной трейдер. Спекулянт, не закрывающий своих торговых позиций в течение многих дней, в свою очередь обычно зовется day trader – дневной трейдер.

Существует два основных подхода в работе на спекулятивных финансовых рынках:

- трейдинг без вероятностей;
- вероятностный подход в анализе и работе.

Трейдинг без вероятностей

«Нужно понять, что курс никогда не бывает слишком высоким, чтобы начать продавать, и слишком низким, чтобы начать пробовать».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

В трейдинге без вероятностей оцениваются только абсолютные значения возможного результата – полученной прибыли или убытков – с выбором установочной цели на доходность или надежность.

Трейдинг по ордерам

Трейдинг по ордерам обладает двумя очень значительными преимуществами.

Во-первых, в ней минимизируется влияние эмоций, вносящих настоящий хаос в умы и сердца подавляющего большинства трейдеров. Это очень важное психологическое преимущество, особенно важное для intraday trader. Человек, выставляющий ордер, который останавливает убыток (стоп-ордер), заранее четко знает, сколько он может потерять на одной сделке. Тем самым появляется реальная возможность использовать преимущества money management.

Вторым плюсом трейдинга по ордерам является возможность заключения сделок будучи вне рынка. Это преимущество в основном используют day trader, занимающие долгосрочные позиции и принимающие свои решения после длительных раздумий. Внутридневные трейдеры второе преимущество трейдинга по ордерам обычно используют, когда выставляют ордера на значимых уровнях цен, которые получить по рынку практически невозможно.

Здесь же следует отмстить два главных отрицательных момента трейдинга по ордерам.

Во-первых, данный вид трейдинга не даст возможности получать лучшую цену дня – покупать по low и продавать по high.

Во-вторых, человек, торгующий по ордерам, может просто не успевать выставлять на рынок нужные ордера, так как был вне рынка. Тем самым будут упускаться лучшие по времени моменты заключения сделок, а также снижаться скорость реакции на новую важную информацию. Но здесь уж каждый должен решить для себя – или потерять вследствие тяжелейшей эмоциональной нагрузки или потерять на временном отсутствии.

Тейк-профит (стоп-профит, лимит-ордер)

«Говорят, что, изымая прибыль, никогда не станешь нищим. Нет, не станешь. Но, получая прибыль на четыре пункта в период рынка быков, богатым тоже не станешь».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянтах»

Данный тип ордера используется для фиксирования прибыли по сделке. Если вы не уверены в том. что движение рыночной цены продолжится в вашу сторону выше какого-либо значимого уровня, поставьте тейк-профит (на фьючерсном рынке ставится как лимит-ордер). Когда цена дойдет до уровня тейк-профита, ордер активизируется и автоматически исполнится по цене, указанной в ордере. Теоретически цена исполнения может быть даже лучше, однако на практике в подавляющем большинстве случаев будет точно соответствовать цене ордера. При этом цена исполнения не может быть хуже цены, указанной в ордере.

Стоп-лосс ордер (стоп)

«Лучше потеря, чем дурная прибыль: от одной горе раз, от другой навсегда»

Хилон, древнегреческий философ

Стоп-лосс ордер является ордером, останавливающим убытки.

Одним из самых важных моментов в работе любого трейдера является постановка стоп-приказов, останавливающих убытки. Данный тип ордеров очень часто называют также стоп-лоссами.

Торговля спекулятивными маржевыми позициями без использования стоп-лосс ордеров, как правило, приводит к разорению. Новички очень часто заканчивают свои первые попытки работы на финансовых рынках крахом. Иные результаты бывают только по чистой случайности или при получении необходимого опыта. Случаев разорения бывалых трейдеров на порядок меньше, что объясняется во многом разницей в приоритетах – для опытных игроков на первом месте сохранность капитала путем фиксирования разумных потерь, а для новичков – сумасшедшие проценты годовых (и домик в Альпах).

«Не только прибыльная, но даже убыточная торговля может быть полезной»

Шарль Луи Монтескье, французский философ

Несмотря на то, что некоторые кивают на Виктора Нидерхоффера, как на одного из самых известных трейдеров, не использующих в своей работе стоп-лоссы, следующее его высказывание частично опровергает это мнение:

«Избегай приостановок, кроме тех случаев, когда не можешь удовлетворить текущие или ожидаемые требования по марже»

Виктор Нидерхоффер. «Университеты биржевого спекулянта»

Установление зависимости постановки стоп-лосс ордера от состояния счета является одним из самых распространенных подходов. При этом рекомендуется придерживаться следующих правил:

- при совершении любой биржевой операции нельзя терять более чем х процентов от суммы вашего депозита (иногда советуют 2%). Как только вы достигли данного рубежа – закрывайте позицию. Конкретная величина процента является сугубо индивидуальным выбором и зависит от предрасположенности к риску, готовностью понести убытки, размера счета, величины стандартной маржи и т.п.;
- поставьте ограничение на максимальный размер потерь (у %), который вы можете позволить себе потерять за некий календарный период, например, месяц. Некоторые советуют устанавливать этот размер потерь в 6-8% от суммы депозита. Как только вы достигли данного рубежа – прекращайте операции в данном календарном периоде до начала следующего.

Вторым подходом в постановке стопов является их обязательное установление на значимых ценовых уровнях. При этом уровни стоп-лоссов желательно устанавливать таким образом, чтобы они удовлетворяли следующим двум принципам:

- стояли достаточно близко к значимому ценовому уровню, иначе вас ожидают значительные потери даже при срабатывании стоп-лосса;
- стояли достаточно далеко от уровня, иначе с большой вероятностью можно нарваться на ложный прорыв и потерять «на ровном месте» деньги. Случайное или преднамеренное (со стороны маркетмейкеров) движение рынка может запросто отобрать у вас деньги, а рынок впоследствии пойдет согласно вашей первоначальной позиции.

Эти два взаимоисключающих принципа объективно вводят в заблуждение большинство неопытных трейдеров. В результате они периодически то используют стоп-лоссы, то отказываются от их применения. Это действительно ваше право – ставить или нет стопы, однако практика показывает необходимость их применения, особенно для небольших маржинальных счетов, что подтверждается приведенным выше высказыванием Виктора Нидерхоффера.

«Игроку тяжелее всего перенести не то, что он проиграл, а то, что надо перестать играть»

Луиза Жермена де Сталь, французская писательница

Все сказанное выше про стоп-приказы можно отнести к тейк-профитам за исключением двух качественных моментов:

- близкая постановка тейк-профита будет лишать вас закономерной прибыли, на которую вы могли бы рассчитывать;
- дальняя постановка тейк-профита может оставлять вас без прибыли, несмотря на правильное открытие позиции. Про этот случай можно также сказать – жадность подвела.

К сожалению, универсальных рецептов нахождения золотой середины между «далеко» и «близко» пока не существует. Однако здесь мы попробуем дать несколько полезных советов.

Во-первых, максимальный уровень стоп-лосса можно определить по money management (максимально допустимый размер убытка по одной сделке), также как и минимальный уровень тейк-профита (минимально допустимый размер прибыли по одной сделке) Минусом этого правила является его автономность от рынка, ведь на самом деле рынку все равно, где вы поставите свой стоп, если, конечно же, вы не маркетмейкер.

Во-вторых, минимальный уровень стоп-лосса должен отстоять от уровня как минимум на один шаг изменения цены дальше уровня. Тейк-профит наоборот, должен стоять как минимум на один шаг ближе уровня.

В-третьих, можно определить проход уровня, если цена прошла уровень не меньше чем на величину стандартного спрэда.

В-четвертых, сильные уровни с первого раза, как правило, не проходятся. Если вы наблюдаете такой проход, то это или результат поступления на рынок какой-либо очень важной информации или же ложный проход.

В-пятых, иногда советуют определять проход уровня только по прошествии определенного времени. Например, если рынок закрылся выше уровня, то с большой вероятностью проход состоялся, если нет, то это был ложный прорыв. Данный подход часто используется day trader, не располагающие или просто не использующие внутридневную информацию. Здесь, однако, следует указать на то, что со временем может появляться новая информация, которая в очередной раз изменяет соотношение сил покупателей и продавцов, что в результате может привести к возврату цен в старый ценовой уровень. Возврату, несмотря на истинность предыдущего прохода. Определение прохода будет, таким образом, неправильно идентифицировано как ложный.

В-шестых, можно измерить величину изменчивости рынка за предшествующий значимый период времени. Так, если мы определим величину стандартного отклонения рынка и установим критерием постановки ордера три стандартных отклонения, то с вероятностью 99.73% при превышении этой величины можно будет говорить о проходе уровня. Можно также установить отметку в два стандартных отклонения (вероятность 95.45%). Данный критерий представляется одним из самых интересных и полезных, так как отталкивается от индивидуальной характеристики каждого товара.

Здесь следует сказать, что резкий рост волатильности способен выкинуть с рынка любого игрока, тем более мелкого. Так, достаточно рынку резко дернутся в одну, а затем другую сторону и депозит клиента одного из движений не выдержит, а значит, появляется высокая вероятность того, что сработает автоматический стоп-лосе (обязательно устанавливаемый каждой брокерской конторой), даже если через некоторое время цена вернется на прежнее место, а рынок успокоится. Бойтесь резкого роста волатильности, особенно если вы не понимаете, что происходит. «Мутная водичка» рынка в этот момент совершенно точно не подойдет для расчетливых операций и наверняка приведет к грандиозным убыткам. Даже если вам в один из таких моментом повезло, то относитесь к атому как к счастливой случайности. Не более того.

Отдавайте себе отчет в том. что если вы не находитесь в эпицентре событий, то информация дойдет к вам с некоторым запаздыванием. А значит, вы скорее всего будете бегать за рынком как котенок за бантиком. В периоды резкого роста волатильности информация устаревает быстрее изменения цен. а. значит, вы будете обречены торговать устаревшей информацией.

«Нет ничего прекраснее, чем поймать простофиль на резких скачках цен – в любую сторону»

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

В заключение отмечу, что стоп-лосс ордера применимы только на ликвидных инструментах в ликвидное время торгов. Это одна из причин того, что вы часто слышали советы «выбирать для торговли только ликвидное». В любом другом случае случайное или сознательно разыгранное маркетмейкерами движение цены способно с легкостью выбить ваш стоп, создав из ничего убыточную для вас ситуацию Более того, чем менее ликвиден рынок. тем непредсказуемее будет цена, по которой будет исполнен ваш стоп. Достаточно рынку пройти несколько дней в одном направлении без единого разворота цены, и вашего счета нет, даже если вы правильно определили и поставили стоп-лосс ордер. Более того, вы можете даже оказаться должны брокерской конторе. Подобные ситуации хотя и редкость, по иногда случаются на рынке товарных фьючерсов или в случае коротких продаж «мусорных» акций (акции мелкого номинала малоизвестных новых компаний).

«Купить-то и дитя купит, а продать и дед намается»

Из заповедей русских купцов

Главным торговым принципом является девиз: «купи дешево и продай дорого». Это самое простое и обычное действие любого торговца, каков бы ни был товар. Вместе с тем, можно ли зарабатывать, покупая дорого и продавая дешево?

На первый взгляд это парадоксальный вопрос и ответ заведомо отрицателен. Однако реальность подсказывает как минимум два пути решения этой сложной задачи, которую способен решить далеко не каждый трейдер. Каждый путь напрямую связан с необходимостью взять на себя временные убытки с тем, чтобы «выиграть всю партию».

«Всегда нужно продавать то, что несет убытки, и держать то, что дает прибыль»

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Как мы видим, оба этих примера сопровождаются стоп-лосс ордерами, на реализацию которых нужно обладать не только определенной решимостью, ведь каждого трейдера в этот момент свербит вопрос: «А вдруг рынок сейчас развернется, и я зря закрою удачную позицию?», но и расчетом совершить позднее сделку по лучшей цене.

В этой связи рассмотрим так называемые стратегии усреднения, которые исключают в процессе своей реализации стоп-лосс ордера.

Усреднением называется такая стратегия работы, когда вы производите однотипную операцию к совершенной ранее (покупка в длинной позиции или продажа в короткой) по еще более выгодной цене.

Например.

Вы купили 1 млн. долларов против марки по курсу 1.5500, рассчитывая продать по цене выше 1.5510 и заработать 10 пунктов прибыли (15510 – 15500).

Но цена через короткий промежуток времени пошла вниз и составила 1.5480. тем самым вы понесли убытки в размере 20 пунктов (15480 – 15500).

Вы принимаете решение купить еще 1 млн. долларов марки по данному курсу 1.5480, рассчитывая продать теперь уже 2 млн. долларов по цене 1.5495 и заработать те же 10 пунктов прибыли (15495 – 15500 + 15495 – 15480). Тем самым вы произвели усреднение двух позиций по среднему курсу 1.5490 ((15500 + 15480) / 2) и у вас отпала необходимость ждать повышения цены до 1.5510.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Главным минусом усреднения является то, что вы заранее не знаете, до какой цены будет идти против вас рынок. А ведь усреднение требует каждый раз (после первого) вкладывать дополнительные залоговые средства, что увеличивает риск вашей позиции. Большинство начинающих трейдеров совершают традиционную ошибку – в погоне за высокими прибылями они «перегружают» свой счет, доводя величину кредитного рычага до совершенно фантастических величин, иногда даже делая ставку на все имеющиеся средства. С моей точки зрения, обычно крайнее значение кредитного рычага не должно превышать 10.

Можно выделить несколько стратегий усреднения позиции

1. Простой мартингейл (martingale, англ. – удваивание ставки при проигрыше).

Сумма ставок = 2n+1 – 1, где n-количество ставок.

Даны две альтернативы А и Б. Допустим, что мы делаем ставку на А в соотношении прибыли и убытков 1:1 (+$1, если выпадет А и -$1, если выпадет Б).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

2. Мартингейл с положительной ставкой, где сумма выигрыша больше суммы проигрыша.

Даны две альтернативы А и Б. Допустим, что мы делаем ставку на А в соотношении 5:1 (+$5. если выпадет А и -$1, если выпадет Б).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

3. Укороченный мартингейл: два шага вперед – один назад. Отыгрываются две ставки, а следующая ставка равна предшествующим двум выигрышным ставкам.

Даны две альтернативы А и Б. Допустим, что мы делаем ставку на А в соотношении прибыли и убытков 1:1 (+$1, если выпадет А и -$1, если выпадет Б).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Как мы видим, размер ставки в случае постоянного проигрыша соответствует ряду Фибоначчи.

4. Обратный мартингейл – увеличение ставки при выигрыше. Здесь ставятся все выигранные деньги.

Даны две альтернативы А и Б. Допустим, что мы делаем ставку на А в соотношении 1:1 (+$ 1, если выпадет А и -$ 1, если выпадет Б).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Данная разновидность мартингейла соответствует правилу максимакса.

5. Половинный обратный мартингейл – увеличение ставки при выигрыше, однако в этом случае ставятся только половина выигранных денег.

Даны две альтернативы А и Б. Допустим, что мы делаем ставку на А в соотношении 1:1 (+$1, если выпадет А и -$1, если выпадет Б).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

«Когда я действую по-медвежъи и продаю акции, цена каждой следующей продажи должна быть ниже, чем у предыдущей. Когда я покупаю, то верно обратное. Я должен покупать по мере роста цены. Я не покупаю, когда курс падает. Я это делаю при растущем курсе».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Трейдинг по уровням

Выделим три основные группы, подходящих для заключения сделок:

- сделки от уровней сопротивления и поддержки;
- сделки на прорыве уровней сопротивления и поддержки;
- сделки в направлении главного тренда на уровнях жизни.

1. Сделки от уровней сопротивления и поддержки

Данные сделки производятся в расчете на то, что уровни устоят. Рекомендуется совершать эти сделки в направлении тренда.

1.1. Покупка от уровня поддержки

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

В виде треугольных гистограмм слева от графика цены показан диапазон цен на уровнях, отражающий размытость уровней как минимум на величину спрэда. По этой причине все сделки, в том числе и выставляемые стоп-лосс и тейк-профит ордера будут исполняться по ценам хуже рассчитанных уровней: покупка может производиться, как правило, над уровнями, а продажа под уровнями.

Если вы покупаете от уровня поддержки против медвежьей тенденции, то рекомендуется закрыть всю позицию или под уровнем жизни (1-й Т/Р) или под уровнем поддержки (S/L), если последний будет все-таки пробит.

Если вы покупаете от уровня поддержки по бычьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью под уровнем жизни (1-й Т/Р) и под уровнем сопротивления (2-й Т/Р). Выход с убытком под уровнем поддержки (S/L) при этом все равно, лучше производить сразу в полном объеме.

1.2. Продажа от уровня сопротивления

«... никогда не следует продавать по высшей цене. Это неразумно. Продавать нужно после отката, если за ним следует очередное оживление».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

ЕСЛИ ВЫ продаете от уровня сопротивления против бычьей тенденции, то рекомендуется закрыть всю позицию или над уровнем жизни (1-й Т/Р) или над уровнем сопротивления (S/L), если последний будет все-таки пробит.

Если вы продаете от уровня сопротивления по медвежьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью над уровнем жизни (1-й Т/Р) и над уровнем поддержки (2-й Т/Р). Выход с убытком над уровнем сопротивления (S/L) при этом лучше производить сразу в полном объеме.

1.3. Покупка от уровня поддержки после ложного прорыва этого уровня

«Торговля – школа обмана»

Люк де Кланье де Вовенарг, французский писатель

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Ложным прорывом уровня поддержки или сопротивления признается движение цены, при котором выход за уровень был непродолжительным, когда цена так и не смогла закрепиться на новом ценовом уровне. Объясняется это обычно спекулятивным характером движения цены, разыгранным некоторыми участниками рынка или же возникшего под влиянием краткосрочных факторов. В случае появления объективных фундаментальных причин цена в подавляющем большинстве случаев осуществляет переход цен на новый уровень, отражая поступившую на рынок новую важную информацию

Здесь нужно также отметить размывание объемов, отражающих уровень поддержки. Это приводит к необходимости передвижения стоп-лосс ордера ниже уровня нового low цены, достигнутого в ходе прохода уровня поддержки.

«... следует помнить, что определенного рода манипуляции являются причиной практически каждою повышения курса акций и что такие подъемы котировок конструируются инсайдерами с одной-единственной целью – продать акции с наивысшей возможной прибылью».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Если вы покупаете от уровня поддержки против медвежьей тенденции, то рекомендуется закрыть всю позицию или под уровнем жизни (1-й Т/Р) или под новым уровнем поддержки (S/L), если последний будет все-таки пробит.

Если вы покупаете от уровня поддержки по бычьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью под уровнем жизни (1-й Т/Р) и под уровнем сопротивления (2-й Т/Р). Выход с убытком под уровнем поддержки (S/L) при этом по-прежнему, лучше производить сразу в полном объеме.

1.4. Продажа от уровня сопротивления после ложного прорыва этого уровня

«Всякий, кто спешит, тем самым демонстрирует, что дело, за которое он взялся, ему не по зубам»

Филипп Дормер Стенхоп Честерфилд, английский писатель, политик

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Если вы продаете от уровня сопротивления против бычьей тенденции, то рекомендуется закрыть всю позицию или над уровнем жизни (1-й Т/Р) или над новым, более высоким уровнем сопротивления (S/L), если последний будет все-таки пробит.

Если вы продаете от уровня сопротивления по медвежьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью над уровнем жизни (1-й Т/Р) и над уровнем поддержки (2-й Т/Р). Выход с убытком над уровнем сопротивления (S/L) при этом лучше производить сразу в полном объеме.

2. Сделки на прорыве уровней сопротивления и поддержки

«... когда на узком рынке цены никуда особенно не идут, а слегка колеблются вверх и вниз, невозможно предвидеть, когда и куда они ринутся – вверх или вниз. Здесь остается только следить за рынком, читать ленту, чтобы выявить пределы этих малых колебаний цены, и настроиться на то, что браться за дело нужно только после того, как цена пробьет уровень сопротивления – в любом направлении»

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Данные сделки производятся в расчете на то, что эти уровни не устоят и произойдет переход цен на новый ценовой уровень.

2.1. Покупка при проходе уровня сопротивления

«Не будем слишком поспешно ставить на эту очень хорошую лошадку»

Фернан Бродель, французский историк

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Если вы покупаете при проходе уровня сопротивления против медвежьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью под уровнем жизни (1-й Т/Р) и под уровнем сопротивления (2-й Т/Р). Выход с убытком под уровнем поддержки (S/L) при этом лучше производить одной позицией.

Если вы покупаете при проходе уровня сопротивления по бычьей тенденции, рекомендуется закрыть всю позицию или под уровнем сопротивления (2-й Т/Р) или под уровнем поддержки (S/L), если проход окажется ложным.

2.2. Продажа при проходе уровня поддержки

«Медленно поспешай»

Гай Юлий Цезарь, древнеримский император

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Если вы продаете при проходе уровня поддержки против бычьей тенденции, то можно разбить открытую позицию на две равные части и закрывать их с прибылью над уровнем жизни (1-й Т/Р) и над уровнем поддержки (2-й Т/Р). Выход с убытком над уровнем сопротивления (S/L) при этом лучше производить одной позицией.

Если вы продаете при проходе уровня поддержки по медвежьей тенденции, рекомендуется закрыть всю позицию или над уровнем поддержки (2-й Т/Р) или над уровнем сопротивления (S/L), если проход окажется ложным.

2.3. Покупка при проходе уровня сопротивления от этого уровня после возврата на него

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Данная стратегия торговли использует правило, когда уровни сопротивления после их прохода обычно становятся уровнями поддержки. Плюсом этого способа торговли является выжидательная позиция, которую избирает трейдер. Последний дожидается подтверждающего сигнала, что это не ложный пробой уровня и вступает в сделку только после повторного отхода от уровня сопротивления (ныне уровня поддержки).

2.4. Продажа при проходе уровня поддержки от этого уровня после возврата на него

«... на пути вниз я смогу достать тех покупателей, которые считают любые акции дешевыми если те продаются на пятнадцатъ-двадцатъ пунктов ниже высшей цены, особенно если рекорд недавний. По их мнению подъем котировок неизбежен».

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Данная стратегия торговли использует правило, когда уровни поддержки после их прохода обычно становятся уровнями сопротивления. Здесь, как и в предыдущем примере трейдер дожидается подтверждающего сигнала, что пробой не является ложным и вступает в сделку только после повторного отхода от уровня поддержки (ныне уровня сопротивления).

3. Сделки в направлении главного тренда на уровнях жизни

Данные сделки производятся исключительно в направлении действующего тренда в расчете на его продолжение и обычно такие позиции держатся в течение длительного срока.

Главная причина, почему совершаются сделки не от крайних уровней сопротивления и поддержки или же при их проходе (наилучших с точки зрения математического ожидания), а от уровней жизни заключается в специфике оного. Как мы знаем, на уровнях жизни объемы сделок максимальны, что позволяет их считать наиболее предпочтительными для рынка в течение относительно продолжительного периода времени. Аналогичную роль многие технические аналитики приписывают средним ценам. Однако, с моей точки зрения более обоснованным является использование в качестве средних, точнее средневзвешенных цен, уровни жизни.

3.1. Покупка от уровня жизни на бычьем рынке

«Множество мелких успехов не являются гарантией большой победы»

Вильгельм Швебель, немецкий ученый

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

При торговле от уровней жизни в направлении господствующей тенденции частичную прибыль можно брать при подходе к ключевым уровням, в данном случае – уровням сопротивления. А с каждым последующим шагом роста цены возможно наращивать позиции, покупая и от нового уровня поддержки и от нового уровня жизни.

3.2. Продажа от уровня жизни на медвежьем рынке

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

В дополнение к сказанному выше о трейдинге от уровней жизни можно сделать следующее замечание, основанное на практических наблюдениях за динамикой рыночных цен. Так, думается, что именно постепенное наращивание приносящих прибыль при развитии определенной тенденции позиций и приводит впоследствии к резкой коррекции цен, когда эти позиции одним махом закрываются, как это схематично представлено на следующем рисунке.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Главная причина этого явления кроется в неверии трейдера в продолжение господствующей тенденции, выражающееся во взятии им прибыли и закрытии всех или большой части открытых ранее позиций. Так как в момент закрытия позиций объем предложения существенно и одномоментно возрастает, то это оказывает на цену сильное воздействие. Напомню, что накопление позиций происходило постепенно и не сопровождалось значительным одномоментным увеличением спроса, по крайней мере для этого конкретного трейдера.

Способ торговли путем наращивания торговых позиций по мере развития тенденции и получения соответствующей прибыли можно назвать также системой Пэта Херна, которая описана в книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта»:

«Он всегда покупал сотню каких-либо активных акций, и, если те поднималась на один пункт, он прикупал еще сотню. Еще продвижение на пункт, еще сотню акций, и так далее. Он говаривал, что играет не для того, чтобы другие зарабатывали, и поэтому всегда выставлял стоп-приказ – продавать все, как только цена опустится на пункт ниже последней покупки. Пока цена продолжала расти, он наращивал свою линию и передвигал вверх стоп-приказ. При откате на один процент он просто выходил из игры».

Узким местом трейдинга по уровням является использование правила «Если ..., То ...» (например, «Если цена пробьет уровень сопротивления, То можно покупать») Прежде чем подробно разобрать это узкое место приведу высказывание Виктора Нидерхоффера по этому поводу:

«Несколько заманчивых движений в одном направлении вполне достаточно, чтобы убедить инвесторов совершить ошибку. Таким же образом нередко управляются рыночные котировки на экранах, чтобы создать благоприятное впечатление...»

Виктор Нидерхоффер. «Университеты биржевого спекулянта»

Справедливости ради нужно заметить, что изменение рыночных цен оказывает влияние на наше мнение о рынке не только при проходе ключевых уровней сопротивления или поддержки, но и при торговле по тенденциям. Так, нередко можно услышать: «Я покупаю, так как тренд бычий», что аналогично правилу «Если котировки растут, То можно покупать».

Однако именно при трейдинге по уровням опасность попасть под сознательное манипулирование рынком достигает своего апогея, так как основывается на знании о точных, но субъективных, уровнях сопротивления и поддержки.

4. Торговля в ценовых каналах

В этом пункте мы рассмотрим возможность торговли в рамках процентных конвертов и полос Боллинджера, опираясь на них как на важные ценовые уровни.

4.1. Торговля в процентном конверте

Ключевым моментом, на котором строится вся торговая стратегия в рамках процентных конвертов, является средняя цена.

При построении средней очень важно, чтобы она была ключевым, центральным уровнем сопротивления/поддержки.

Первым делом необходимо осмотреть анализируемый чарт за как можно больший период времени, отметив на нем ключевые центральные точки, через которые должна пройти средняя. Напомню, что на явном бычьем тренде средняя является сильным уровнем поддержки, а на явном медвежьем тренде – сильным сопротивления. Если же тренд нейтральный, то лучше всего, чтобы средняя проходила посередине между крайними максимальными и минимальными точками графика.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

На столь явном бычьем тренде, каковой демонстрировал в этот период фондовый индекс DJI мы отметили ключевые уровни поддержки, на которых хотелось бы увидеть среднюю.

На втором этапе мы строим собственно среднюю, подбирая ее вид (экспоненциальная, простая или др.) и порядок таким образом, чтобы служить уровнем поддержки для анализируемой динамики фондового индекса.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

На третьем этапе необходимо подобрать процентный конверт, который должен служить на нашем бычьем чарте уровнем сопротивления (для медвежьих рынков процентный конверт служит в первую очередь уровнем поддержки).

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

На последнем, четвертом этапе, можно построить еще один процентный конверт, являющийся промежуточным уровнем сопротивления и поддержки, о важном значении которого речь пойдет позже.

Промежуточный конверт должен находиться приблизительно посредине между средней и крайним процентным конвертом.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

А теперь обратимся к торговым правилам при трейдинге по процентным конвертам.

Во-первых, торгуйте в направлении тренда, в нашем примере ищите цены для покупки;

Во-вторых, лучшей ценой для открытия позиции является средняя. При атом под средней можно поставить стоп-лосс ордер. При этом брать убыток лучше при проходе средней, построенной не по цене закрытия (close), а по максимальным (high) или минимальным (low) ценам соответственно на медвежьем и бычьем трендах. Для этого может даже подойти процентный конверт, построенный по средней, в свою очередь построенной по минимальным ценам.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Подобное дополнение к правилам выставления стоп-лосс ордеров зачастую спасает от поспешного взятия убытков, могущего сделать их «из ничего».

В-третьих, первый тейк-профит можно поставить на промежуточном процентном конверте, ведь еще неизвестно, будет ли сильным движение и достижение верхней границы процентного конверта никто не гарантирует.

В-четвертых, второй тейк-профит следует поставить на крайнем процентном конверте, закрывая целиком позицию.

В-пятых, после выхода за промежуточный процентный конверт он сам становится на бычьем рынке уровнем поддержки, от которого также возможна покупка. Правда, это только в том случае, если перед этим было достижение верхнего процентного конверта и открытых позиций перед этим уже нет Правила постановки стоп-лосса в этом случае можно применить аналогичные при торговле от средней.

Схематично все вышеприведенные правила можно представить Следующим образом.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

4.2. Торговля в полосах Боллинджера

Здесь, также как и при торговле в процентных конвертах, ключевым моментом, на котором строится торговля в рамках полос Боллинджера, является средняя цена.

В целом методика торговли в полосах Боллинджера напоминает трейдинг по процентным конвертам.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Приведенные в рисунке 7.20. цифры условной суммарной торговой полиции могут соотноситься между собой в любой выбранной вами пропорции. При этом важно соблюдать следующее правило – с каждым переходом цены на новый уровень и отдалением ее от средней к крайней полосе Боллинджера объем открытых позиций должен сокращаться.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Узким местом торговли в полосах Боллинджера является особенность расчета этих полос. Так, как мы помним, они сходятся в периоды консолидации рынка и значительного падения волатильности. В моменты выхода рынка из зоны консолидации и начала движения цена зачастую очень быстро достигает третьей, крайней полосы Боллинджера.

Поэтому в периоды затянувшейся консолидации рынка правила стоит изменить. После выхода рынка прибыль брать обычно стоит не последовательно – на первой и второй полосах Боллинджера, а только после достижения третьей полосы.

Очевидной ограниченностью трейдинга без вероятностей является отсутствие учета шансов на удачный или неудачный исход. Так, в приведенном выше примере мы неходили из равновероятного исхода сделки – прибыли или убытка. Однако, как мы знаем, в практической деятельности без учета шансов, обойтись достаточно сложно. Так, если действительно исходить из равной вероятности получения прибыли или убытка и учитывать неизбежные потери в виде комиссионных и спрэда, то о спекулятивной деятельности на финансовых рынках действительно можно говорить только как об азартной игре, которая не даст игрокам ни одного шанса на долговременный успех. В связи с этим нам не остается ничего иного как или согласиться со случайностью всего происходящего на рынке и определить равновероятными любые исходы динамики цен – их рост или падение, или же попытаться накопить достаточно опыта для определения шансов на тот или иной исход. В последнем случае разумное управление деньгами способно только оградить вас от безумных поступков, являющихся типичными для всех новичков, торгующими эмоционально.

Трейдинг матожиданий (вероятностный трейдинг)

«Непредвиденные возможности обычно стучатся в дверь только один раз, не открыть им – это ошибка унижения, неверные действия при использовании заранее ожидаемых возможностей – это ошибка совершения»

Р.Акофф, американский ученый

Трейдинг с использованием вероятностных оценок расширяет возможности при принятии конкретных решений о совершении операций. Ключевым моментом при этом является определение математического ожидания результатов возможной сделки.

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

В ходе ведения финансовой деятельности на спекулятивных рынках существует три возможности – рынок вырастет, упадет и останется без изменения. При открытии фьючерсных или спотовых позиций вы можете выбирать только между первым и вторым, а флэт является для вас неизбежными убытками (в длительном статистическом ряду сделок). Вероятность заработка в этом случае уже не равна 50/50, а снижается, стремясь к 0.33 (одна треть от возможных исходов). Снижение вероятности будет тем значительней, чем чаще вы торгуете. Поэтому intraday trader подвергаются большему риску по сравнению с day trader. Выходом из этого является торговля опционами, где предметом торговли кроме цены является волатильность. В случае флэта зарабатывают продавцы опционов, в случае сильного движения, роста волатильности – покупатели.

Лучший брокер бинарных опционов

В периоды резкого движения цен, впрочем, также как и всегда перед вами стоит выбор – торговать по движению или против него. Торговцы "на полу" (locals) в силу специфики своей деятельности вынуждены большую часть своего времени торговать против движения. Опытные трейдеры советуют intraday traders торговать вместе с locals, т.е. против движения цены, a day traders – торговать по движению цены. Первые, таким образом, торгуют против тренда, зарабатывая на гипотезе о возвратности рынка. Вторые же на «полную катушку» должны использовать движение цены – тенденцию, не обращая внимания на внутридневные колебания цен.

«... большие деньги приходят только с большими движениями рынка»

Эдвин Лефевр. «Воспоминания биржевого спекулянта»

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex