|
Рынок текущих конверсионных операций типа spot дает возможность контрагентам совершать конвертацию одной валюты в другую для оплаты реальных сделок, связанных с движением товаров и капиталов между разными странами (экспортно-импортные контракты и т.п.). Датой валютирования при этом является 2-ой рабочий день со дня заключения сделки.
Почти половина всех сделок на рынке FOREX совершается с условиями расчета спот, а их общая величина составляет $600 млн. в день. Кстати, только менее 5% этого объема относится к реальным сделкам, обслуживающим реальное передвижение товаров, услуг и капиталов. Остальные 95% являются чисто спекулятивным оборотом. Когда мы говорим о котировках той или иной валюты по отношению к другой валюте, например российского рубля к доллару США, как правило мы имеем ввиду спот-курс. То есть практически все курсы валют, что мы видим в газетах, по телевизору, на экранах компьютеров, являются отражением происходящего именно на валютном рынке спот.
Рынок спот-сделок условно можно разделить на четыре уровня.
Первый уровень составляют маркет-мейкеры — «дающие» котировки. К ним относятся крупнейшие банки и брокерские конторы, специализирующиеся на торговле валютами – это настоящие акулы валютного рынка. Минимальный объем сделок, принятый между ними, составляет $5 млн.
Второй уровень с объемами сделок от $1 млн. составляют маркет-мейкеры – «запрашивающие» котировки – условно говоря хищные рыбы, иногда пища для первого уровня.
Третий уровень – клиенты маркет-мейкеров с объемами сделок от $500 тыс. – пища для первого и второго уровня. Выжившие больше одного года в подобной враждебной среде признаются способными к дальнейшей торговле и «плаванию».
Четвертый уровень – также клиенты маркет-мейкеров с объемами сделок от $100 тыс. – как правило всегда являются пищей, так как их шансы на выживание близки к нулю.
В банковской практике принято следующее обозначение курсов валют: курс доллара США к украинской гривне обозначают USD/UAH, евро к доллару США EUR/USD, а фунта стерлингов к доллару США GBP/USD (валютные дилеры последнее соотношение обычно называют cable – «кабель») и т.д. В данном случае слева ставится база котировки (базовая валюта), а справа -валюта котировки (котируемая валюта).
Например. USD/JPY = 120.62 / 67, то есть покупают один доллар за 120.62 йены, а продают – за 120.67.
Котирование валютных курсов с использованием двух сторон – BID и ASK (иногда Offer), как это представлено выше, является стандартным при осуществлении транзакций между валютными дилерами. Запрашивающий котировку какого-либо курсового соотношения дилер специально называет только предполагаемую сумму транзакции (например, «прокотируйте мне половинку «кабеля», что означает запрос цены на 0.5 млн GBP/USD), чтобы дающий котировку не знал ваших намерений. Если последний будет знать, что вы собираетесь купить, то у него появится соблазн завысить цену, а если продать – занизить.
Последняя цифра написания валютного курса называется пип (pip, среди русскоязычных валютных дилеров распространенное произношение «пипс») или пункт (point). Валютные дилеры обычно котируют друг другу только две последние цифры, до десятков пипсов. Например, котирование USD/JPY в приведенном выше примере будет звучать так: "62 / 67". Предыдущие три цифры (120. ) будут подразумеваться как само собой разумеющиеся.
Разница между котировками на покупку и продажу называется спрэд (spread). Чем меньше спрэд, тем меньше ваши транзакционные издержки, так как единственной платой за совершение вами сделки на рынке spot будет являться именно спрэд. Комиссионные за совершение сделок на данном сегменте валютного рынка взимаются только маркет-мейкерами за исполнение клиентских заявок от свои клиентов, которыми являются крупнейшие мировые компании. Если вы решите продать только что купленную валюту, то неизбежно потеряете на спрэде, потому что покупаете дорого (120.67 в выше приведенном примере), а продадите дешево (120.62). Курсовыми соотношениями, спрэды которых минимальны (от 2 до 5 пунктов), являются отношения между наиболее торгуемыми валютами: EUR/USD, USD/CHF, GBP/USD, USD/JPY. Более значительные спрэды действуют для так называемых кросс-курсов (от 5 до 10 пунктов), то есть курсовых отношений, где базовой валютой не является доллар США: EUR/JPY, EUR/CHF, EUR/GBP, GBP/JPY. Некоторый эпизодический интерес могут представлять также отношения USD/CAD и USD/AUD. Чем ликвиднее курсовое отношение, тем меньше спрэд, что обусловлено объемами реального движения товаров, услуг и капиталов между странами. В периоды резкого усиления подвижности финансовых рынков величины спрэдов между котировками даже наиболее ликвидных валют могут достигать десятков пунктов. Величина спрэда увеличивается также в случаях небольших объемов сделок, проводимых контрагентами.
Раньше мы уже видели, что минимальной суммой реальных сделок на рынке FOREX является $5 млн. Естественно, заработать на реальной конвертации одной валюты в другую могут только крупные финансовые институты, работающие на чужих деньгах. Последние с целью привлечения на этот рынок большего числа контрагентов разработали систему «кредитного плеча» (leverage) или гиэринга (gearing) по разным источникам
«Кредитное плечо» представляет собой право клиента банка или брокерской конторы торговать суммами, во много раз превышающими объемы страхового депозита или маржинального счета, внесенного на специальный счет маржинальном торговли. Как правило, величина «плеча» на валютном рынке колеблется от 10 до 100. На рынке акций США максимально возможное плечо составляет 2, за чем строго следит Комиссия по ценным бумагам этой страны. То есть, если вы положили на страховой депозит сумму в 10 тыс. долл., то при «кредитном плече» 100 получите право совершать операции на сумму $1 млн. Соответственно в 100 раз увеличивается ваш потенциальный заработок и появляется возможность доступа на рынок FOREX. Однако при этом нельзя забывать и об аналогичном увеличении риска. За один день активных операций реально не только многократно приумножить, но и потерять весь страховой депозит. Последнее, правда, маловероятно, так как у практически всех банков и брокерских контор, предоставляющих возможность работы на FOREXе, существует правило margin call (требование брокера пополнить счет; обычно возникает при появлении значительных убытков). Это правило означает следующее. Когда на вашем маржинальном счету, специально открытом для операций на рынке FOREX, останется половина или треть (в зависимости от внутренних правил этого банка или брокерской конторы и ваших с ними соглашений) от первоначальной суммы или суммы, требуемой для поддержания открытых позиций, операции временно приостанавливаются и вас просят пополнить счет.
При выборе брокера, с которым вы решили начать работу на рынке FOREX в первую очередь следует оценить потенциальный уровень его надежности. Выбор при этом производится между европейским, азиатским и американским брокером или банком. В силу географической близости и более-менее общего распорядка дня наиболее предпочтительными представляются европейские финансовые структуры. К этому подталкивает также тот факт, что почти 50% всего объема FOREX сосредоточено именно в Европе. Брокеры и банки США лучше подходят для торговли фьючерсами и опционами. Азиаты для нас далеки как географически, так и по философии ведения бизнеса. С ними зачастую просто трудно иметь дело, не говоря уже о степени доверия. Среди европейцев лучше всего искать банк или брокера в Англии или Швейцарии. Не вдаваясь в подробности поиска наиболее квалифицированного, надежного, идущего на контакт, удобного в общении контрагента посоветую вам обратиться за советом к уже работающему дилеру. Хороший брокер зачастую более важен, чем все прочие вопросы, поэтому уделите этому как можно больше внимания. Взаимодействие с брокером может производиться тремя способами связи:
- через торговый терминал Рейтер-дилинг (Reuters dealing);
- по телефону;
- по Интернету.
Лучшим по скорости и надежности признается первый способ общения. Однако он же является и наиболее дорогим. Телефонные переговоры дешевле, но менее скоростные. Интернет является самым дешевым способом общения, однако он хорош только в периоды спокойного рынка и при выставлении ордеров. Общение с брокером через Интернет предъявляет высокие требования к линиям связи – как по скорости, так и по их надежности. В Великобритании около четверти всех сделок на FOREX в 1998 году были проведены электронными брокерами (осуществляющими сделки в основном по Reuters и в гораздо меньшей степени по Интернет) и их доля стремительно растет. В США и Японии эта цифра для электронных брокеров составляет 32% и 36% соответственно (в 1995г. 10% и 12% соответственно).
|
