|
Чтобы помочь вам быстрее и полнее разобраться в теме этой книги, она написана в форме романа, в котором участвуют несколько выдуманных лиц и компаний. Все они включены в действие исключительно для того, чтобы шаг за шагом вести вас сквозь лабиринт событий и решений, с которыми вы столкнетесь в предстоящие месяцы.
В отличие от настоящих романов, эта книга говорит о реальном мире и все ее советы надежны и хорошо документированы. На всем ее протяжении вам даются пошаговые указания, позволяющие использовать книгу как практическое руководство, которое можно применить прямо сейчас – чтобы избежать опасности и достигнуть ваших финансовых целей.
Мы начнем с фокуса об обманах и опасностях, с которыми вы сталкиваетесь как инвестор и потребитель; кроме того, мы дадим совет о том, как безопасно сохранить ваши деньги. За этим последует совет о том, как извлечь прибыль из предстоящего экономического краха.
Линда Дэдини, тридцатилетняя дочь одного из наиболее высокооплачиваемых служащих в Америке, не любила говорить о своем отце.
Она была сильно привязана к нему эмоционально, но полностью отделена от него в финансовом плане. Она ценила его любовь, но не хотела от него никаких денег.
Она и ее муж, также настроенный весьма независимо, хотели доказать, что могут заработать самостоятельно, не использовав ни пенни помощи от отца. Кроме своих самых близких друзей, она никому не признавалась, что ее отец – знаменитый исполнительный директор крупной компании. Она жила преподаванием физики в старших классах школы в Арлингтоне, штат Вирджиния, и ей ничего не хотелось в этом менять.
Она не хотела даже слушать советы отца, касающиеся вложения денег. При принятии почти всех своих финансовых решений она полагалась на одну из крупнейших брокерских фирм в Америке – Harris & Jones. У этой компании было свыше 5 млн клиентов, и она входила в число наиболее уважаемых на Уолл-Стрит. Поэтому Линда считала, что может всецело доверять им.
Нью-йоркский брокер, управлявший ее счетом, Джеймс Дюбуа, очень успешно работал для нее почти на всем протяжении 1990-х гг. Поэтому она и ему очень доверяла.
Однажды утром в понедельник она позвонила ему, чтобы попросить совета. После продажи своего второго дома у нее появилось 160 тыс. долларов, которые она могла вложить во что-нибудь, и она надеялась увеличить эти деньги до суммы, которая позволила бы обеспечить ее и мужа после того, как они оставят работу, а также оплатить учебу их детей в колледже.
– У меня для вас есть прекрасные акции, – с энтузиазмом объявил брокер. – Они продавались по цене 64 доллара за акцию, но сейчас цена снизилась до 40. Их привлекательность заключается в том, что, как ожидается, они принесут в этом году доход в 2 доллара на акцию5. Так что их сегодняшняя цена в 40 долларов – всего в 20 раз превышает их доходность!
– Это хорошо? – спросила она.
– Хорошо? Вы шутите? Это фантастическая сделка! Большинство компаний в этой отрасли промышленности продают свои акции по цене в 30-40 раз больше их годовой доходности. Так что акции этой компании на самом деле стоят в 30-40 раз больше тех двух долларов, которые они принесут. Перемножьте эти цифры, и что вы получите?
– От 60 до 80 долларов за акцию.
– Точно. Я бы сказал, они стоят 80 долларов. А вы их купите всего по 40 за акцию! Это главная причина, почему наш аналитик-исследователь дал этим акциям оценку «сильные – покупать». Вы смотрели программу CNBC сегодня утром? Нет? Очень, очень жаль. Вы могли бы увидеть, как наш аналитик говорил как раз об этом всего пару часов назад.
– А как называется эта компания?
– United Communications and Business Systems – UCBS («Объединенные системы связи и бизнеса»). Я уверен, что вы слышали о них.
Она медленно кивнула. Подавив в себе некоторые сомнения, она решила вложить 80 тыс. долларов в эту компанию. Брокер от ее имени сделал заявку на 2 тыс. акций по 40 долларов каждая, и она стала ждать, когда эти акции начнут подниматься в цене.
Но все произошло как раз наоборот. Поползли слухи, что UCBS несколько завысила свои прибыли. Подробности приводились только отрывочно, но согласно нескольким источникам (некоторые из которых казались заслуживающими доверия), вместо ожидавшихся 2 долларов прибыли на акцию компания заработала лишь по 1 доллару на акцию.
Поскольку большинство инвесторов оценивало акции в 20 раз выше ожидаемой прибыли на акцию, то в случае, если эти слухи подтвердятся, предполагаемая стоимость пакета должна составить только 20 х 1 доллар, или 20 долларов на акцию. Инвесторы тут же стали сбывать свои акции, и их цена действительно упала до 20 долларов. Через несколько дней Линда потеряла половину своих денег.
К убыткам прибавилась обида, когда через несколько месяцев выяснилось также, что высокие положительные рейтинги, которые эта компания получила на Уолл-Стрит, были куплены и оплачены самой компанией. Аналитики получили огромные взятки, чтобы протолкнуть рейтинг компании, и они приукрасили ее образ преувеличенной доходностью. Когда открылась правда, некоторые аналитики снизили рейтинг UCBS до оценки «держать», что на Уолл-Стрит реально означало «продавать». Стоимость акций сразу же упала еще ниже – до 10 долларов. Из первоначально вложенной суммы в 80 тыс. долларов, У Линды теперь осталось около 20 тыс. долларов.
В один прекрасный день ее размышления о неприятной ситуации, в которую она попала, прервал телефонный звонок. Это опять звонил Дюбуа. К ее крайнему ужасу, он порекомендовал ей купить еще 2 тыс. акций все той же компании, которая теперь, словно торпеда, угрожала потопить ее портфель ценных бумаг.
– Послушайте, – сказал он. – Все эти нехорошие слухи, которые распускают о компании, нам только на руку. Они опускают цену акций все ниже, ниже и ниже реальной стоимости компании. Что вам надо сейчас сделать, так это вложить в нее еще немного баксов, и тогда вы сможете резко снизить ваши средние издержки. Кроме ваших 2 тыс. акций по 40 долларов, вы будете иметь еще 2 тыс. акций по 10 долларов, так что всего у вас будет 4 тыс. акций по средней цене 25 долларов за штуку. Это называется «усреднением стоимости пакета».
Она с трудом сдержала эмоции и сказала, что думает только о том, чтобы продать их.
– О, нет! – воскликнул он, перепрыгнув на несколько тонов вверх за одно дыхание. – Сейчас для этого самое плохое время. Наоборот, вы должны покупать больше! А если у вас не хватает смелости купить еще, тогда хотя бы, ради бога, просто придержите их!
Дюбуа замолчал, чтобы услышать ее ответ, но она молчала.
– Вспомните золотое правило о том, как выиграть на фондовой бир же! – добавил он тоном профессионала. – Всегда вкладывайте на долгий срок. За длительный период времени рынок всегда оправдывает долгосрочные вложения. Он всегда, в конечном счете, возвращает вам ваши затраты.
Она уже много раз слышала это утверждение – от друзей, финансовых консультантов и даже от телевизионных ведущих и независимых комментаторов. Казалось, оно подтверждается десятилетиями исторического опыта. Она никогда не слышала, чтобы кто-нибудь утверждал обратное, поэтому принимала это положение без вопросов.
В течение нескольких дней она боролась со своим решением, но каждый раз, когда разговаривала с Дюбуа, он передавал ей новую порцию инвесторской мудрости, убеждая ее «держаться» и «проявить упорство».
У этого брокера была тайная цель: он хотел сохранить ее как клиента и знал по опыту, что когда клиенты продают все свои акции, в дальнейшем они часто полностью отказываются от совершения новых сделок или, что еще хуже, вовсе закрывают свои брокерские счета. Хорошо зная об этом, он твердо решил не дать ей продать свои акции.
Первая тактика, которую он применил, заключалась в том, чтобы твердить ей, что ее текущие убытки – это «бумажные потери».
– Не беспокойтесь о своих потерях, – объявил он. – В данный момент они лишь на бумаге. Если вы продадите свои акции, это только зафиксирует убытки. – Он ни разу не упомянул о том, что по существу нет никакой разницы между бумажной и реализованной потерей. Не рассказал он ей и о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission – SEC) даже требует, чтобы сами брокеры оценивали стоимость ценных бумаг, которые они держат в своем портфеле, по текущей рыночной цене – признавая тем самым, что убытки являются вполне реальными независимо от того, проданы ли акции или нет. Он хорошо осознавал, что в любом случае убыток есть убыток. Это – факт.
Когда оказалось, что его тактика внушения мысли о «бумажных потерях» не дает нужного результата, он попробовал применить аргумент «не будь настолько глупым, чтобы продавать по минимальной цене». Он даже использовал некий сценарий, разработанный для него бывшим менеджером по продажам, который гласил: «Мы очень-очень близки к "дну". Мы, возможно, даже сидим на нем. Если вы станете продавать свои акции сейчас, то спустя три месяца будете рвать на себе волосы. Не будьте дураком.»
Однако правда заключалась в том, что этот брокер не имел ни малейшего представления о том, где находилось это «дно». Не знал этого и никто другой в его фирме. В то же время, из своего многолетнего опыта он знал, что акции никогда не опускаются до дна как раз потому, что кажутся дешевыми. На самом деле для своего собственного портфеля этот брокер решил, что не начнет ловить «дно» до тех пор, пока большинство других брокеров не разочаруется в этом занятии.
Как часто бывает, в середине недели рынок неожиданно сделал очень резкий скачок, и Линда Дэдини подумала, что это ее шанс выбраться, наконец, из своей беды. Она позвонила Дюбуа и приказала, чтобы он начал избавляться от ее акций, понемногу продавая их, но у него сразу же нашлось возражение. Он начал болтать о «ралли».
– Посмотрите на это ралли! – воскликнул он – Ваши акции UCBS сейчас начинают подниматься. Вы же не хотите выйти из игры, не хотите ведь? Или хотите? Я не верю этому! После того как вы столько времени ждали, прошли столько рытвин и ухабов, вы хотите все бросить – сейчас, как раз в тот момент, когда дело начинает поворачиваться в вашу пользу?
Последним козырем в арсенале приемов этого брокера был патриотизм.
– Вы понимаете, – спросил он, – что произойдет, если все так поступят? И это в тот момент, когда рынок действительно дал течь? Но если бы вы и миллионы других вкладчиков имели бы чуть больше веры в нашу экономику, в нашу страну, тогда рынок смог бы выстоять и дела пошли бы на поправку.
Через несколько месяцев она узнала, что есть много альтернативных вариантов инвестирования, которые она могла бы использовать, чтобы получить прибыль при общем падении цен на фондовой бирже, и после нескольких неудач она отточила бы свое умение, получив большие прибыли на обвале рынка. Но сейчас ей были известны только три возможности: покупать, продавать и держать. И она решила держать.
|
