|
Это элегантно подводит нас к моей теории экономических черных дыр. Основная ее суть заключается в том, что по мере того, как сумасшествие набирает обороты, вы начинаете принимать решения, которые в нормальных условиях выглядели бы убийственными. Так, чтобы выдержать конкуренцию, вы начинаете платить слишком много за акции, собственность и другие подобные активы. Если вы не хотите платить слишком много, то вы не в состоянии заниматься своей деятельностью, так как просто ничего не купите. Это означает, что когда происходит разворот, который неизбежен, вы остаетесь с носом, так как допущения, которые были приняты раньше, перестали быть справедливыми. Таким образом, по мере того как разворот набирает обороты, открывается все больше и больше таких черных дыр, и последующий обвал лишь усугубляет существующие проблемы. Япония с типичной для нее практикой перекрестного владения компаниями акциями друг друга является особенно ярким примером, так как при падении рынка эти корпоративные пакеты акций приводят к тому, что платежеспособность компаний, вовлеченных в эту практику, падает, а в нее вовлечено большинство компаний.
С банковскими ссудами проблема та же. Как только оценки имущества становятся нереалистичными, заимствования начинают вызывать подозрения. Долги можно оплатить лишь тремя способами. Во-первых, их можно просто оплатить. Наименее вероятный вариант в подобных ситуациях. Во-вторых, должник может объявить дефолт, как это произошло в случае с Россией и как происходит в случае банкротства. Это более распространенная ситуация, и, вероятно, далее ее распространенность будет возрастать. В-третьих, страна может решить проблему за счет инфляции, так что ей придется выплачивать долг уже в обесценившейся валюте. Но сделать это сейчас, в конце 1998 г., когда мы, вероятно, наблюдаем спад, трудно (в одном газетном отчете говорилось, что в какой-то момент со времени пика, достигнутого в июле 1998 г., испарилось $2 трлн). Попытки решить проблему долга инфляционным путем могут привести к раскручиванию спирали, в результате чего деньги практически обесценятся, как это было в 1920 г. в Германии и в 1998 г. – в России. Эти эффекты усугубляют падение, страны пытаются защитить себя от общемировой депрессии, лишь усугубляя общий эффект, и проблема становится глобальной. Но на самом деле, строго говоря, это не проблема, а лишь реакция на предыдущий рост, или, еще более точно, на попытки поддержать предшествующий рост. Хитрые схемы финансирования и экзотические стратегии маркетинга получают все большее и большее распространение, цикл роста все больше приближается к насыщению. Это происходит потому, что для того, чтобы поддержать восходящую динамику, требуется все больше и больше искусственных стимулов, которые действуют на экономику, как «Виагра». Однако во время падения всех этих поддерживающих конструкций более нет, и это еще одна часть моей теории черных дыр в экономике. Наиболее тревожным из всего этого является то, что в конце концов все больше и больше людей начинают драться за то малое, что еще осталось. В условиях изобилия каждый относительно счастлив. Люди больше делятся, и в общем наблюдается больше гармонии. Возможно, ирландский мирный процесс может служить иллюстрацией этому. Когда же все начинает идти не столь прекрасно, ситуация меняется, возможно, меняется кардинально. Когда ранее я употребил слово «драться», я имел в виду именно это. Можно сказать, что корни Второй мировой войны лежали в гиперинфляции, которая наблюдалась в Германии в 1920-х гг. Мы посеяли те же семена. Россия может пойти по тому же пути, и я бы сказал, что перспектива войны становится вполне реальной. Это не предсказание, такие вещи не являются неизбежными, по крайней мере я верю в то, что не являются. Но это вполне вероятная возможность. Когда я недавно был в Греции, я взглянул на карту Европы, и обнаружил, что Сербия расположена точно на север (география – не мой конек). Мне кажется невероятным, что Европа может позволить такой ужас в такой близи от своего сердца. Как можно такому, как Милошевич, позволять делать то, что делает он? Конечно, нарушение суверенитета страны – серьезный вопрос, и, кроме того, там существует ряд проблем практического характера, но если мы не будем на корню пресекать подобные явления, они могут разрастись, инфицировав намного большее пространство. Мои познания в военной области скудны почти настолько же, как и познания в географии, но я бы сказал, что хотя, по крайней мере сейчас, ни Сербия, ни Россия не представляют большой проблемы для Западной Европы, но все может измениться.
|
