|
Ниже рассматриваются несколько часто используемых или обладающих некими особыми характеристиками статей резервов. Но резервы, имеющие отношение к учету товарных запасов (глава 13), амортизации (глава 14) и отложенным налоговым платежам (глава 17), настолько важны и сложны, что их мы будем рассматривать отдельно.
Резервы на покрытие безнадежных долгов
Для нефинансовых компаний резервы на покрытие безнадежных долгов почти всегда принимают в том виде, как они существуют в отчете. У некоторых финансовых организаций, таких, как банки, свои правила, из-за чего аналитику приходится прибегать к корректировкам. Форма 10-К обычно содержит информацию о списании, что помогает оценить адекватность резервов на покрытие безнадежных долгов, которые для ряда компаний ведут к уменьшению налогов. Многие банковские аналитики используют данные о действительных списаниях долгов, а не статью «резерв на покрытие невозвращенных долгов» (теперь в банках с активами 500 млн дол. или более не учитывается при исчислении налогов). Аналитики рассматривают эти резервы как механизм сглаживания динамики прибыли. Для компаний, торгующих в рассрочку или предоставляющих кредиты, вопрос о погашении долгов важен и требует особо тщательного рассмотрения.
Резервы на покрытие невозвращенных долгов в банках
Банковские резервы на покрытие невозвращенных долгов могут использоваться одновременно как механизм сглаживания прибыли и как скрытый резерв. Поэтому банковские аналитики часто убирают из отчета о прибылях и убытках изменения в величине резервов на покрытие невозвращенных долгов, а вместо этого используют данные о действительных списаниях и возврате долгов за отдельные годы. Это ведет к большей изменчивости отчета о прибылях и убытках, что, может быть, в большей степени отражает то, что происходило в тот или иной год. Усреднение данных о действительных списаниях и получении долгов дает лучшую картину способности получать прибыль, чем усреднение величины резервов на покрытие невозвращенных долгов в процентах к сумме выданных кредитов. Порой аналитики банковских акций серьезно корректируют величину резервов на покрытие невозвращенных долгов. Например, в середине 1980-х годов у банков, работавших с нефтяными компаниями, резервы были настолько завышены, что средства резервов вкладывались в кредитование недвижимости и в кредиты на бурение нефтяных скважин. Примерно таким же образом аналитики корректировали ожидаемые потери по кредитам менее развитым странам.
Отрасли с повышенным риском
В некоторых отраслях время от времени или регулярно повышается риск невозврата кредитов. В таких отраслях резервы на покрытие безнадежных долгов требуют особенного внимания аналитика. Например, в казино и игорных домах уровень невозврата кредитов очень разнится год от года. При продаже передвижных домов начальный взнос обычно невелик, и есть немалый риск, что покупатели просто «уедут» от своих долгов. Ссудосберегательным ассоциациям, столкнувшимся с массовым изъятием вкладов, приходится продавать значительную часть своих закладных, чтобы расплатиться с вкладчиками. Если их закладные сомнительного качества, обычные резервы на покрытие убытков могут оказаться недостаточными.
Резервы по операциям с ценными бумагами
Эти счета переоценки стоимости активов не ведут к снижению налога до реализации потерь (исключением являются дилеры на рынках ценных бумаг). Решение № 12 Совета по стандартам финансового учета «Учет продаваемых на рынке ценных бумаг» (FASB Statement No 12, Accounting for Certain Marketable Securities) требует, чтобы в доходе по портфелю продаваемых на рынке акций признавались нереализованные прибыли и убытки только по тем бумагам, которые считаются легкореализуемыми или ликвидными активами. Реализованные прибыли и убытки включаются в доход за период независимо от того, относятся ли бумаги к ликвидным или неликвидным. Некоторые, но не все нереализованные прибыли и убытки по неликвидным портфелям акций отражаются в разделе «акции» баланса, но они не входят в отчет о прибылях и убытках. В некоторых отраслях существуют особые формы учета продаваемых на рынке ценных бумаг.
Для нефинансовых компаний изменения таких резервов следует рассматривать как неповторяющиеся события, но они редко бывают настолько велики, чтобы оправдать корректировку отчета о прибылях и убытках. При анализе финансовых компаний не имеет смысла различение между нереализованным обесценением («потери на котировке») ценных бумаг, содержащихся в портфеле, и действительными потерями. Пример. В 1982 г. компания Resort International, Inc. отчиталась в получении чистой прибыли в размере 16,7 млн дол. от своего портфеля ценных бумаг. Эта сумма включает 42,2 млн дол. от продажи фьючерсных контрактов на облигации Казначейства США и некоторых казначейских облигаций, убыток в 6 млн дол. от продажи акций и получение дивидендов на сумму 2,7 млн дол. Результатом прибыли стало признание выгоды в 4,2 млн дол. от зачета потерь на счет будущей прибыли. В дополнение к этому оборотный капитал был увеличен на 45 млн дол. за счет того, что продаваемые на рынке ценные бумаги были отнесены в разряд ликвидных (текущих) активов. Хотя основным видом деятельности компании являются гостиницы и игорные дома, она примечательна своей активностью в области инвестиций во фьючерсные контракты на процентные ставки и металлы, а также в акции и облигации. Размах этой инвестиционной активности был достаточно велик, чтобы аналитику имело смысл переоценить портфель по рыночным котировкам и рассчитать годовую прибыльность от этих вложений.
Резервы на переоценку других инвестиций
В общем случае резервы на переоценку других инвестиций имеют отношение к дочерним компаниям или отделениям. Дочерние компании или отделения получают отражение на счетах переоценки стоимости активов при ряде обстоятельств. Если руководство решило продать или ликвидировать отделение, основанием для признания убытка является выручка за вычетом издержек. Зарубежное отделение может быть подвергнуто конфискации с неадекватной компенсацией, и сумма компенсации может быть оспариваема в ходе переговоров или судебных разбирательств. В таких условиях оценивают величину потерь, и балансовый показатель суммы вложений уменьшают на величину ожидаемых потерь.
Резервы на пересмотр соглашений и судебные разбирательства
Значительная часть считающихся резервами обязательств имеют причиной ожидаемый пересмотр контрактов и возможный исход судебных разбирательств. Примерами являются:
• конфликтные ситуации по контрактам с Министерством обороны;
• несогласие комиссионера с величиной затребованной страховой премии;
• распоряжение комиссии штата по коммунальному хозяйству о возврате переплаты по тарифам;
• судебная тяжба из-за неисполнения контракта по форс-мажорным обстоятельствам;
• судебная тяжба о величине налогов;
• судебная тяжба о нарушении правил ценового регулирования.
Пример. В годовом отчете за 1985 г. компании Exxon Corporation была статья под названием «Резервы по делу Хоукинса» на сумму 948 млн дол., с примечанием на лицевой стороне отчета о прибылях и убытках, что без учета соответствующих налогов сумма составляет 545 млн дол. Речь шла о споре о цене на нефть, добытой в Восточном Техасе на месторождении Хоукинса. Раскрыть информацию можно было в любой момент многолетнего судебного разбирательства. Обычно аналитик распределяет такого рода убытки по всем годам периода, когда нефть была добыта. Теперь мы знаем, что величина прибыли за эти годы оказалась преувеличенной.
Резервы на страхование собственности и от несчастных случаев
Требования о возмещении ущерба — оспариваемые в суде или удовлетворяемые по взаимному соглашению — являются составной частью деятельности по страхованию от пожаров и несчастных случаев. В любой год прибыль и собственность страховщиков в значительной степени зависят от метода вычисления резервов на случай неурегулированных и непогашенных претензий. Регулирующие органы требуют, чтобы при установлении минимального уровня резервов по страхованию автомобилей и от несчастных случаев на производстве использовалась определенная формула. (Если, по оценкам самой компании, нужен больший уровень резервов, следует использовать ее расчеты, базирующиеся на анализе статистики.) Величину ответственности по другим типам претензий определяет само руководство с участием трех- или четырехсторонней комиссии по урегулированию страховых споров. В этой области возможны как сильная недооценка нужной величины резервов, так и не менее значительная переоценка.
Обязательства по страховым взносам. Аналитики принимают на веру показанные в отчетах данные о некоторых видах обязательств по страховым взносам. Сегодня это относится только к «короткохвостым» полисам, по которым все притязания полностью покрываются почти сразу по истечении полиса. Некоторые аналитики используют для оценки стоимости этих полисов следующую формулу, которая дает примерную величину издержек на ведение этого бизнеса.
Для тех видов страхования, данные о которых аналитики готовы принять на веру, аналитикам следует использовать только прирост страховых взносов из стандартного отчета уполномоченного по страхованию. Вычисленную величину корректировки сопоставляют с ценой, приемлемой для перестраховочных компаний за страхование той же ответственности. Эта процедура рекомендуется.
|
