|
Большинство данных, используемых аналитиком ценных бумаг при анализе корпораций, черпается из четырех источников. Два могут считаться параллельными: информация, рассылаемая компаниями своим акционерам и в прессу, и материалы, подготовленные для регулирующих органов, прежде всего Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Третьим источником являются такие службы финансовой информации, как Moody и Standard & Poor, которые воспроизводят в прямом или обобщенном виде почти всю появляющуюся информацию. При решении многих аналитических задач можно использовать материалы, публикуемые в различных справочниках, приложениях и других изданиях этих организаций. Независимым источником регулярных публикаций является The Value Line Investment Survey, где публикуются систематические обзоры 1700 компаний из 92 отраслей. Но когда аналитик осуществляет собственный фундаментальный анализ, ему следует обращаться к первичным источникам, чтобы наверняка не упустить ничего важного.
Четвертым источником информации являются недавно появившиеся и быстро расширяющиеся компьютерные базы данных, сопровождаемые собственными пакетами программ, которые помогают упорядочивать и анализировать информацию. В этой области уже сейчас много источников, и число их продолжает быстро расти. В некоторых случаях в базах собраны данные за 10—20 лет по сотням и даже тысячам компаний. Поскольку компании сливаются и разъединяются, процедуры бухгалтерского учета изменяются и т.п., аналитику приходится следить за сопоставимостью и последовательностью данных, охватывающих длительные периоды времени. Поскольку на экране компьютера эти данные появляются уже в упорядоченном виде и все коэффициенты и соотношения подсчитаны, возникает соблазн использовать уже «готовые и обработанные» данные без надлежащего анализа.
Помимо этих четырех важнейших источников существует еще очень разношерстный массив информации — от публикаций в отраслевых журналах до правительственных публикаций. Здесь можно найти важную информацию об отдельных отраслях и секторах экономики, а также об экономике США и других стран. Многие компании регулярно поставляют аналитикам и всем, кто в этом нуждается, дополнительную статистическую и иную информацию. Сюда же относится важная информация, которую ответственные функционеры корпораций докладывают на собраниях Общества аналитиков ценных бумаг. Дополнительную информацию аналитик может получить в ходе личного общения с менеджерами при посещении штаб-квартир корпораций. Лучшему пониманию реальности способствует общение с поставщиками, потребителями, конкурентами, оптовыми торговцами и деятелями профсоюзов. Ценным источником информации служат публикуемые прогнозы доходности, которые готовят аналитики ценных бумаг. Поставщиками такого рода информации являются Lynch, Jones, IBES, Zacks и S&P Earnings Forecaster. В целом эти источники поставляют прогнозы по более чем 8 тыс. акций.
Объем сведений, которые можно получить из всех источников, бывает очень разным. На одном полюсе находятся небольшие частные корпорации, не состоящие под надзором каких-либо регулирующих органов, которые регулярно рассылают своим акционерам заверенные аудитором финансовые отчеты. До тех пор пока такие компании 1) не эмитируют ценные бумаги, продаваемые на публичных торгах, на межштатных биржах или по почте, 2) не регистрируют свои ценные бумаги на национальных биржах ценных бумаг, и 3) их активы не превысили величины 3 млн дол., а количество акционеров не стало больше 500, они не обязаны подавать финансовые отчеты и другую информацию в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
|
