|
Определение секторного анализа
В главе 1 мы уже говорили, что секторный анализ не представляет собой самостоятельный вид анализа, но выполняет роль мостика между анализом рынка капитала и анализом конкретных ценных бумаг. Ему свойственны некоторые характеристики обоих видов анализа. Межотраслевой характер этого подхода делает его ценным инструментом анализа рынка акций и важным фактором выработки политических решений.
Управление инвестиционными портфелями во все большей степени предполагает работу с акциями компаний, которые не входят в хорошо известный список лучших компаний страны — S&P 500. Это делается для того, чтобы повысить возможность диверсификации и найти сектора рынка, которые оценены менее эффективно, чем акции с большей капитализацией. К тому же аналитику приходится осознавать, что рынок акций состоит из множества крупных секторов, или сегментов, которые сильно различаются по своим групповым характеристикам — по показателям движения цен и доходности.
Есть несколько подходов, исходящих из признания того, что рынок не монолитен. Инвесторов интересуют разные методы сегментирования рынка. При разбиении рынка на сектора можно ориентироваться на следующие четыре группы характеристик:
• финансовые характеристики отдельных выпусков акций, такие, как значения коэффициентов Р/Е, значения коэффициентов дивидендных выплат и размер, то есть величина рыночной капитализации;
• принадлежность к экономическим секторам, таким, как производство потребительских товаров кратковременного пользования, производство потребительских товаров длительного пользования, транспорт, финансы и технологии;
• динамика совокупной доходности акций, что позволяет сформировать группы, гомогенные по этому параметру;
• возможность формировать группы по таким фундаментальным характеристикам акций, как рост, цикличность или стабильность прибыли.
|
