ИСТОРИЯ ИМЕЛЬДЫ
Имельда была консервативным инвестором. Ее вложение в индексный фонд Vanguard 500 постоянно росло из года в год, но она испытывала ревность к своей соседке Марте. В прошлом году портфель Марты удвоился, и Марта важничала этим перед Имельдой. «Твой портфель просто наводит скуку, – говорила она. – Как ты можешь ожидать, что он тебя обогатит?»
Наконец Имельда попросила у Марты совета, и Марта поведала ей секрет своего успеха. Она предложила Имельде покупать акции быстрорастущих компаний. Когда Имельда возразила, что, на ее взгляд, цена этих акций очень завышена, Марта посоветовала ей не тревожиться. В следующем году доход возрастет, и высокое отношение цены к доходам этих акций будет как раз кстати, а не во вред. Наконец, дав себя уговорить, Имельда вложила свои деньги в самые крупные из быстрорастущих компаний, какие она смогла найти.
К несчастью для Имельды, следующий год был ужасным для рынка и цены акций упали на 20%, а стоимость портфеля Имельды упала еще больше. Некоторые из ее компаний сообщили о более высоких доходах, но этого было недостаточно для благополучия рынков, и курсы акций продолжили падать. Другие компании по мере замедления экономики перешли от зарабатывания денег к их потере. Имельда потеряла больше половины своего портфеля, и ее единственным утешением было то, что у Марты дела пошли еще хуже. Получив урок, Имельда продала акции своих быстрорастущих компаний и снова вложила свои деньги в индексный фонд.
Мораль: за ростом часто следует падение.
Акции быстрорастущих компаний вызывают волнение среди инвесторов, и поэтому инвесторов, которые стремятся получить экстраординарные доходы, влечет к ним. Если вам удалось выбрать хорошую компанию с быстрым ростом, ваш выигрыш может быть огромным. Инвесторы, купившие акции компаний Microsoft или Cisco в то время, когда они были небольшими, но быстрорастущими компаниями, могли видеть, как их инвестиции вырастали за десятилетие в 50 раз. Значит ли это в таком случае, что стратегия инвестирования в акции с высоким темпом роста даст вам высокие доходы?
|
Как вы увидите далее в этой главе, добиться успеха, вкладывая деньги в компании с высоким темпом роста, очень трудно в силу ряда причин. Во-первых, рост часто оказывается миражом, поскольку очень немногие из быстрорастущих компаний надолго удерживают темпы этого роста. Во-вторых, рост росту рознь. В то время как в одних случаях рост создает стоимость, в других он ее разрушает. И наконец, даже самый привлекательный рост может не стоить хлопот, если вам приходится платить за него слишком много.
|