Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

«Совершенно законные» бухгалтерские приемы

Лучшие брокеры на фондовом рынке
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гуде А.Г. Управление капиталом: Консервативный подход

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Когда солнце поднялось выше над районом Манхэттен, оно заставило нашего главного исполнительного директора отвести глаза от окна и вспомнить, что в его личном конференц-зале, примыкающем к его многокомнатному гостиничному номеру, служившему ему конторой, ждут консультанты. Он прервал свои размышления и не торопясь, вошел в комнату.


Для торговли акциями рекомендую United Traders (депозит – от $300) или RoboForex Stocks (более 8400 американских акций и ETF; депозит – от $100). Рынок Forex: для инвесторов – Альпари; для трейдеров – Альпари либо Forex4you. – примеч. главного админа (актуально на 18.01.2018 г.).


Перед ним сидели трое служащих бухгалтерской фирмы – женщина лет сорока с небольшим со значком МВА Гарварда, мужчина помоложе, тоже со значком, и Оливер Даллес, седовласый мужчина, имеющий многолетний опыт работы в качестве дипломированного бухгалтера.

– Мы стоим перед лицом исторического вызова, – сказал Джон-стон после краткого знакомства. – Чтобы достичь наших целей, мы должны перестать рассматривать акции UCBS только как «акции одной из компаний, которые мы хотим продать». На самом деле мы должны рассматривать их как нечто гораздо большее. Мы должны думать о них как о новой валюте – новом виде доллара, фунта или иены. Мы должны сделать акции UCBS одной из самых ценных валют на земле. Мы хотим увидеть, как акции UCBS взлетают в стратосферу, создавая еще большее богатство. Мы хотим использовать эту сильную валюту, наш пакет акций, чтобы купить еще более крупные компании.

Главный исполнительный директор немного помолчал, подумав про себя: Плюс к этому, мы должны увеличить стоимость моих собственных акций и опционов. Они уже сделали меня богатым человеком. А теперь я стану еще богаче.

Консультант из Гарварда ответила так, словно прочитала его последнюю мысль.

– Первым пунктом нашей повестки дня, – сказала она, – является предлагаемый нами пересмотр размеров компенсационных пакетов для команды ваших менеджеров. Мы думаем, что они – то есть вы – должны получать вознаграждения и поощрения для того, чтобы достигнуть еще более быстрого роста, чем вы имеете сейчас. В данный момент, даже включая весь пакет акций и опционы, вы лично в этом году принесете домой не больше 14 млн долларов. Но основываясь на нашем сравнительном анализе размеров бонусов в компаниях примерно вашего уровня, мы считаем, что вы должны получать по крайней мере в пять, а может быть и в десять раз больше, чем сейчас. Нет нужды говорить, что единственным средством, позволяющим осуществить это, являются опцион. Поэтому мы предлагаем радикально обновить план их распределения.

Главный исполнительный директор понимающе кивнул. Опционы были новым эликсиром корпоративной Америки. Они давали администраторам возможность прожигать тысячи жизней, но при этом они не должны были учитываться как затраты или вычитаться из прибылей, о которых сообщалось акционерам. Опционы давали возможность высшим менеджерам грабить и разорять свою компанию, вытягивая из нее королевский куш, и при этом почти бесконечно оставлять акционеров в неведении.

Наш главный руководитель уже владел пакетом опционов, которые давали ему право покупать акции компании по цене ниже текущей официальной: акции UCBS продавались по 12 долларов за акцию, а его опционы давали ему право купить один миллион акций по средней цене 10 долларов за каждую, или на 2 доллара ниже их стоимости. Если бы он захотел обратить свои опционы в наличные деньги прямо сейчас, он мог купить один миллион акций по 10 долларов и затем немедленно продать их по 12 долларов, положив в карман прибыль по 2 доллара с каждой акции. Не так уж мало, – подумал он про себя, – но все же недостаточно хорошо.

Но что больше всего его встревожило, так это главный пункт, на который консультанты тут же попытались обратить его внимание: растущий разрыв между его собственным компенсационным пакетом и пакетами других руководителей компаний того же масштаба.

Джонстон знал, например, что Enron, компания, находящаяся на передовой линии «креативной бухгалтерии» была особенно щедра по отношению к своим работникам. Глава Enron, Кеннет Лей, получал основную зарплату в 1,3 млн долларов и премию в 7 млн долларов. Плюс к этому, в марте 2000 г. он реализовал опционы на сумму 123 млн. В это же время главный исполнительный директор Enron, Джеффри Скиллинг получил 850 тыс. долларов основного заработка, премию в 5,6 млн и реализовал опционы на 62 млн долларов в 2000 г. Примерно тогда же финансовый директор Enron Эндрю Фастоу заработал больше 30 млн долларов за управление двумя «специальными подразделениями» компании Enron.

Еще одним примером была компания WorldCom, которая в это же время быстро продвигалась к своей цели – стать крупнейшим в мире гигантом в области телекоммуникаций, опираясь, в основном, на агрессивную программу приобретения более слабых компаний, подобную той, что осуществлялась в UCBS. Джонстон справедливо полагал, что их бонусы были в числе самых крупных. И действительно, Бернард Эбберс, президент и директор-распорядитель компании WorldCom, в 2000 г. получил зарплату в 41 млн долларов наряду с премией в 10 млн долларов. Плюс к этому, ему было пожаловано свыше 1 млн опционов на акции WorldCom, которые в то время стоили целых 53,4 млн долларов. В 2000 г. мистер Эбберс реализовал свыше миллиона опционов на акции WorldCom стоимостью 23,4 млн долларов. Позднее, когда он уволился со своего поста, он должен был получить от компании еще и ссуду в неслыханном размере – 408 млн долларов – не говоря уже о гарантированном на всю жизнь окладе в 1,5 млн.

Но чего Джонстон не знал, так это того, что империя Enron вскоре развалится, превратившись в выгребную яму обмана. Не видел он и ни малейшего намека на надвигающиеся неприятности для компании WorldCom, заключавшиеся в раскрывшемся обмане и последующем банкротстве такого масштаба, по сравнению с которым неприятности, постигшие Enron, будут казаться дружеской игрой в джин-рамми.

Но пока подобный результат нельзя было даже представить. И главной темой шедшей в компании UCBS беседы было обсуждение опционной части компенсационного пакета для администрации. Если вы являетесь обладателем опционов, позволяющих вам покупать акции вашей компании, – такие опционы называются «опцион колл» – вы будете иметь право, но не обязанность, купить акции компании по сравнительно низкой цене, а затем сразу же продать их по гораздо более высокой. Если акции компании не удастся поднять в цене, то вы ничего не потеряете, кроме самого права. Если же цена акций взлетела, то стоимость только опционов может превысить ваш основной оклад за десять лет.

Не надо быть экспертом, чтобы представить себе, что случится, если стоимость акций компании упадет, например, на 30%. Большие шишки потеряют третью часть, половину или даже две трети своего личного капитала. В зависимости от компании, эти проценты могут означать сотни миллионов долларов.

Главные менеджеры компаний не были тупицами. Они знали, что нет лучшего средства поднять стоимость своих акций, чем позитивный отчет о прибыли. Поэтому раз в квартал неразборчивые в средствах руководители компаний колдовали над цифрами, чтобы получить нужный результат. Скрывали убытки всеми возможными способами, искусственно завышали доходы, а когда больше ничего не оставалось, смотрели вкладчикам прямо в глаза и бесстыдно им врали.

Позже, когда эти «дутые» акции лопнут, и миллионы людей превратятся в нищих, общественность и Конгресс США будут упрекать тех руководителей фирм, которые безнаказанно ушли со своих постов, предварительно обзаведясь особняками на Беверли Хиллз, океанскими яхтами и восьмизначными банковскими счетами.

Но и сейчас очень немногие подвергают сомнению стандартные объяснения со стороны Уолл-Стрит по поводу необоснованно высоких выплат и огромных премий, обычно выплачиваемых главным руководителям. «До тех пор пока эти менеджеры делают вас богатыми, – рассуждают аналитики, – какое вам вообще дело до величины их личных доходов?»

Таким образом, величина выплат не стала проблемой, когда женщина с гарвардским значком МВА вручила Джонстону смету по выплате компенсаций управленцам с предлагаемыми изменениями. В этой смете его имя – а также имена четырех других высших должностных лиц компании – стояли вверху каждой колонки, в то время как на левой стороне листа располагались различные сценарии роста их дохода в зависимости от изменения стоимости акций компании UCBS, начиная с 10 и доходя до 100 долларов за акцию.

– Это итоговый список, показывающий, сколько вы и остальные старшие руководители сможете заработать, согласно нашим новым предложениям, в зависимости от того, что произойдет с ценами на акции UCBS, – пояснила консультант.

Джонстон уставился на ведомость, скрывая тонкую усмешку. Итоговая цифра всех его компенсаций составила 360 млн долларов при 100-долларовых акциях. Даже если стоимость этого пакета дойдет только до половины – до 50 долларов за акцию, – он мог получить неплохой куш в 160 млн долларов. Теперь можете говорить что угодно! – подумал он.

Женщина подождала, пока до него дойдет полный смысл этих цифр, и стала далее пояснять исходные положения своих расчетов.

– Во-первых, мы предлагаем, чтобы общее количество опционов, предоставленных руководителям, было увеличено в четыре раза. Во-вторых, мы сужаем рамки этой программы таким образом, чтобы она в первую очередь распространялась на вас и ваших высших руководителей, в меньшей степени на среднее звено и совсем не касалась рядовых работников. Нет нужды говорить, – пояснила она, – что принимать решение обо всем этом предстоит не мне или вам, а совету директоров UCBS.

Нашего главного исполнительного директора этот аспект мало заботил. Он знал, что члены совета утвердят эти изменения в мгновение ока. Почему? По той простой причине, что им самим будут обязательно дарованы миниатюрные версии тех же компенсационных пакетов, которые будут предоставлены высшим руководителям. Они будут с лихвой вознаграждены за свои голоса «за».

Лучший брокер бинарных опционов

– Вот теперь, – подвела итог женщина, – руководящая группа будет иметь поистине мощный стимул, чтобы сделать все, что в человеческих силах, чтобы поднять стоимость акций UCBS на бирже, что приводит нас ко второму пункту нашей повестки дня – вашим итоговым показателям по прибылям и убыткам. Об этом нам расскажет Оливер.

Она кивнула дипломированному бухгалтеру, который достал желтый блокнот, в котором он заранее нацарапал несколько ключевых цифр.

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex