|
– Это замечательно, но я все же не могу позволить себе принять такой неограниченный риск, – сказала Линда.
– Вы не хотите и не должны. Наоборот, вам следует покупать только такие вложения, в которых ваш риск строго ограничен той суммой, которую вы сами определили.
– Приведите пример.
– Вы можете купить акции какого-нибудь специализированного обратного взаимного фонда, чтобы извлечь прибыль из падения цен. Если вы владеете акциями одного из таких фондов, вы никогда не сможете потерять больше, чем вы вложили – как и в любом другом взаимном фонде. Вы никогда не получите требования о внесении дополнительного обеспечения51. Иначе говоря, вас никогда не попросят вложить больше денег. И чем больше падает рынок, тем больше будут стоить принадлежащие вам акции этого фонда. Только представьте себе: с одной стороны, «голубые фишки» катятся вниз, и в то же самое время – ваши акции в обратном взаимном фонде поднимаются в цене.
Она немного задумалась, и ей представился образ качелей. С одной стороны доски лежали акции ее дедушки, опускающиеся вместе с рынком. С другой стороны находится обратный взаимный фонд, который поднимается вверх, компенсируя ее убытки.
– Как, вы сказали, называется этот вид фонда?
– Он называется «обратным индексным взаимным фондом».
– Почему он так называется?
– Потому что эти фонды являются противоположностью обычных индексных фондов. Вы знакомы с индексными фондами?
Она ответила утвердительно, но нерешительно.
– Все-таки позвольте мне объяснить их сущность. Индексные фонды привязаны к главному фондовому индексу вроде индекса Dow 30 Indus trials или S&P 500. Если вы хотите вложить свои деньги в растущий рынок акций, то вам пришлось бы туго, покупая все 30 акций Dow или все 500 акций S&P, верно? Поэтому индексный фонд делает это за вас, а вы могли бы купить всего лишь акции самого этого фонда. Они мог ли бы применить и другие способы, – но всегда стремились бы сохранять стоимость своих акций в жесткой взаимосвязи с рыночным индексом. Если, например, индекс возрастает на 20%, то и акции такого взаимного фонда поднимаются на 20%.
Он помолчал немного на случай, если у нее будут вопросы, затем продолжал:
– Фонды, о которых я говорил вначале, делают то же самое, но наоборот. Они играют на понижение по всем акциям, входящим в S&P 500 или в Nasdaq 100 и т. д.
– Как они это делают?
– Об этом я расскажу вам позже. А сейчас давайте поговорим о результатах. Рассмотрим, например, фонд, который занимается обратным направлением изменения стоимости акций S&P 500. Если акции S&P падают на 10%, акции этого фонда, согласно его правилам, повышают свою стоимость на 10%. Если акции S&P падают на 20%, вы должны заработать 20%. Чем больше падает рынок, тем больше денег вы зарабатываете.
– А существуют другие такие фонды?
– Да. Есть также еще один, который делает по существу то же самое, но для индекса Nasdaq 100. Если индекс Nasdaq 100 падает на 10%, ваши акции в этом фонде повышаются в стоимости на 10%.
– Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой.
– Это чистая правда, но не всегда все происходит так хорошо. Если рынок идет вверх, вы проигрываете. Если S&P вырастает на 20%, а вы вложились в фонд, являющийся зеркальным отражением S&P, то ваши акции падают на 20%. Впрочем, в этот момент акции вашего дедушки, вероятно, поднимутся в цене вместе с индексом. Может быть, и не точно доллар к доллару, но близко к этому.
– Я понимаю, что вы имеете в виду, – сказала она с ощущением полного понимания. – Это будут не точно уравновешенные качели. Ось шарнира может быть смещена от центра.
Она была очень довольна, а консультант пообещал дать ей названия и телефоны ряда обратных индексных фондов, а также указания о том, сколько, где и когда покупать.
Теперь ей дышалось легче. До сих пор она ощущала себя голой и беззащитной. Теперь она наконец-то могла спать ночами. Она дала себе обещание начать действовать согласно этим указаниям, как только окажется дома.
– Подробности я вышлю вам по e-mail, – сказал он. – Я назову эту инструкцию «Защита от кризисов». Просмотрите ее, и если у вас появятся какие-нибудь вопросы, дайте мне знать. А сейчас мне надо бежать. У меня свидание с дантистом...
– Нет, подождите! – воскликнула она прежде, чем он повесил трубку. – Как все-таки насчет вложения, которое может превратить 150 долларов в 800? Как насчет того, чтобы быстро возместить наши потери?
– Первым делом позаботьтесь о вашей защите – защите от кризисов. Затем, как только ваш тыл будет обеспечен, позвоните мне. В зависимости от состояния ваших финансов, вы сможете перейти в наступление и нацелиться на получение прибыли при кризисе.
Защита от кризисов
Если вы не можете продать ненадежные акции, обдумайте следующие шаги:
Шаг 1: Узнайте больше об обратных индексных фондах. Если вы вложите свои деньги в обычный фонд, его управляющие будут, как правило, вкладывать их в различные акции, которые они выберут в зависимости от результатов своих исследований и конъюнктуры рынка.
Индексные взаимные фонды более ограничены. В них работа управляющих сводится только к покупке акций или других ценных бумаг, соответствующих столь близко, насколько это только возможно, составляющим определенного биржевого индекса, как, например, индекс Dow Jones, S&P 500 или Nasdaq 100. Обратные индексные взаимные фонды используют тот же принцип, но только действуют при этом наоборот. Их миссия заключается в том, чтобы помочь вам заработать не тогда, когда рынок поднимается, а тогда, когда рынок движется вниз.
Они вкладывают добрую часть ваших денег в безопасные инструменты типа ценных бумаг Казначейства, которые создают доход в виде процентов. Кроме того, они вкладывают часть ваших денег в инструменты типа фьючерсов (срочных контрактов) и опционов, которые повышаются в цене, когда рынок идет вниз, уравновешивая доли этих инструментов таким образом, чтобы:
• В фонде всегда было достаточно наличных денег или их эквивалентов для покрытия любых убытков. Здесь вы не можете потерять больше, чем вкладываете.
• Стоимость активов фонда соответствовала изменениям индекса, но двигаясь в противоположном ему направлении. Если рынок идет вниз, вы получите прибыль; если рынок идет вверх, вы понесете убытки.
Вот несколько примеров:
Фонд Rydex Ursa (RYURX; www.rydexfunds.com, 1–800–820–0888). Этот фонд устроен так, чтобы расти на 10% при каждом падении на 10% индекса S&P 500.
Вот как он работает: Фонд Rydex Ursa в основном сохраняет открытую короткую позицию по отношению к краткосрочному индексу S&P 500, используя рынки фьючерсов. Но эти позиции полностью обеспечены ценными бумагами Казначейства и различными денежными рыночными инструментами, зарабатывающими проценты. Этот процентный доход помогает покрыть комиссию при заключении сделок, операционные расходы и гонорары управляющих.
Любой оставшийся после этих выплат доход выплачивается в виде дивидендов. Эти дивиденды помогают также в какой-то мере смягчить падение чистой номинальной стоимости активов во время периодов, когда рынок акций растет. В периоды падения рынка эти проценты, в зависимости от уровней процентных ставок, помогают еще более увеличить активы фонда (а значит и стоимость его акций).
Предостережение: Когда вы покупаете <акции> этого фонда, вы делаете ставку на падение цен на акции. Но если рынок вместо этого растет, вы можете потерять свои деньги.
Фонд Arktos (RYAIX; www.rydexfunds.com, 1–800–820–0888). Этот фонд действует так же, как и фонд Rydex Ursa, но с одним существенным отличием: вместо того, чтобы следить за изменениями индекса S&P 500, он следит за изменениями индекса Nasdaq 100. При каждом снижении индекса Nasdaq 100 фонд повышает стоимость своих акций на 10%. Поскольку индекс Nasdaq 100, в общем, более волатилен, чем индекс S&P 500, то и случайные колебания стоимости акций этого фонда тоже будут более резкими. Это обещает более высокие потенциальные прибыли, но и более высокий риск.
Аналогичные фонды, являющиеся, в основном, двойниками фондов Rydex (www.profunds.com, 1–888–776–3637).
Шаг 2: Оцените оставшийся у вас портфель акций. Он состоит почти целиком из акций технологических компаний? Или в основном из «голубых фишек» и других акций, с небольшим количеством технологических?
Если у вас есть акции «голубых фишек» или другие акции, которые вы не можете продать, подумайте о том, чтобы поместить небольшую часть ваших денег в акции фонда Rydex Ursa или какого-нибудь подобного ему. Таким образом, в случае, если ваш портфель акций падает в цене, ваши акции Ursa будут повышаться, помогая вам компенсировать потери.
Если у вас большой портфель акций технологических компаний, которые вы не можете продать, вы должны купить акции фонда Rydex Arktos. Тогда в случае, если ваши технологические акции будут падать и дальше, то, по крайней мере, ваши акции фонда Arktos будут расти в цене, помогая компенсировать потери.
Шаг 3: Оцените риск своих потерь. Никто не знает наверняка, будет рынок акций расти или падать, не говоря уж о том, насколько сильным и быстрым будет это движение. Но, основываясь на статистических данных, неразумно полагать, что портфель акций может упасть более чем на 50%. Если ваш портфель стоит около 100 тыс. долларов в какой-то момент времени, тогда ваш риск по этому сценарию составит 50 тыс. долларов. Если у вас есть 50 тыс. долларов, тогда ваш рис составит 25 тыс. долларов и т.д.
Шаг 4: Решите, от какой части этого риска вы хотите защитить себя. Если бы вы захотели защитить себя от потери всей суммы, вам следовало бы вложить приблизительно доллар в один из обратных индексных фондов на такой же доллар, вложенный в акции. Если это слишком много, подумайте о том, чтобы компенсировать только половину вашего портфеля. Тогда за каждый доллар текущей стоимости вашего портфеля акций вы должны вложить 50 центов в подходящий обратный индексный фонд (см. Шаг 1). Принимая, что наш портфель акций стоит 100 тыс. долларов, вам нужно будет вложить в этот фонд около 50 тыс. долларов.
Шаг 5: Найдите деньги для вашей программы защиты от биржевых кризисов. Но где вам взять дополнительно 50 тыс. долларов? Вы можете взять их из своих денежных активов. Но если вы это сделаете, то фактически переместите деньги из надежного вложения в более рискованное, а это может быть нежелательно.
Вместо этого более благоразумной альтернативой является ликвидация по крайней мере большей части вашего оставшегося портфеля акций, чтобы профинансировать программу защиты.
|
