Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

Пенсионная афера раскрывается

Лучшие брокеры на фондовом рынке
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Аудиторы пустили по кругу экземпляры большой сметы, которая показалась ему странно знакомой: это был пенсионный план для служащих компании UCBS. Главный исполнительный директор глубоко вдохнул. Он знал, что за этим последует. Он все время особенно боялся именно этого, и сейчас его худшие страхи были готовы подтвердиться.


По нашей оценке, на 11.10.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для торговли валютамиNPBFX;

• для торговли бинарными опционамиBinomo;

• для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (более 8700 инструментов – на счете R Trader).


– Нет необходимости говорить вам, – сказал один из аудиторов, – что большой биржевой подъем рынка акций конца 1990-х гг. преподнес UCBS очень большой мешок с золотом, и вы не упустили случая запустить в него руку. В начале же 2000-х гг. падение рынка превратило ваше золото в свинец, и этот мертвый груз может в ближайшие годы потопить все прибыли вашей компании.

– В 2000 г., – продолжал он, – когда рынок пошел вниз, потянув за собой ваши накопления в пенсионном фонде, мы проигнорировали это. В 2001 г. рынок и дальше продолжал падать, но и тогда мы все же не отреагировали. Теперь, когда рынок продолжает падать, мы просто не можем и дальше закрывать глаза. Мы должны начать с того, чтобы признать наличие недостач. Да, мы можем попытаться протянуть с этим некоторое время, но если рынок будет продолжать падать... – голос его замер, намекая на зловещие последствия.

Джонстон смог придумать только один довод в свою защиту, а именно, что UCBS была лишь одной из сотен компаний, которые точно так же пострадали в результате падения акций на бирже. Он также подумал, что может быть – всего лишь может быть – инвесторы не выделят для продажи именно компанию UCBS. Так что в следующие полчаса разговор перешел на обсуждение кризиса пенсионных фондов в масштабе всей страны.

Среди 500 компаний, обследованных консультационной фирмой Watson Wyatt, 87% заявили, что бюджеты их пенсионных фондов к началу 2000 г. были полностью исполнены. К началу 2002 г. количество таких компаний упало до 37% – и это было до того, как в том же году индекс S&P 500 упал еще на 20%. Общая недостача 234 компаний, как раз среди входящих в S&P 500, составила огромную цифру 78 млрд долларов. Но даже эта большая сумма основывалась на очень оптимистичных допущениях о состоянии рынков и экономики.

Например, компания General Motors в 1999 г. имела нераспределенную прибыль в своем пенсионном фонде в 4,5 млрд долларов, но в конце 2001 г. скатилась до дефицита в 12,6 млрд долларов. Компания Ford от прибыли в 8,2 млрд долларов в 1999 г. перешла к дефициту в 2,4 млрд долларов. Delta Airlines в 1999 г. имела в своем пенсионном фонде небольшую нераспределенную прибыль в 148 млн долларов, но к 2001 г. она объявила о дефиците 2,3 млрд долларов.

Почти во всех случаях, когда компании рассчитывали будущий рост портфелей своих пенсионных фондов, они намеренно искажали лежащие в основе расчетов допущения, причем действовали тремя способами:

• допускали, что в следующем календарном году на бирже начнется подъем, даже если не было никаких признаков такого подъема;

• допускали устойчивый рост экономики, даже если существовала реальная возможность еще одного экономического спада;

• допускали высокий уровень доходов по инвестициям, даже если фактические текущие доходы были гораздо ниже.

Они жили в мире грез, из которого никто не потрудился их вытащить. Но когда бумажные доходы исчезли в облаке дыма, оказалось, что нужно платить чертову уйму денег.

Масштабы этой проблемы были умопомрачительны: для двух третей компаний из списка S&P 500 официальные данные по пенсионным фондам свидетельствовали о наличии большой задолженности. Из этих компаний 9 задолжали пенсионным фондам своих служащих более 1 млрд каждая – General Motors (12,7 млрд долларов), Exxon (7,2 млрд), Ford (2,5 млрд долларов), Delphi (2,4 млрд долларов), Delta Airlines (2,4 млрд долларов), United Technologies (2,3 млрд долларов), AMR (1,9млрддолларов), Pfizer(1,3 млрд долларов) и Procter & Gamble (1,1 млрд долларов); 4 компании были должны по 1 млрд долларов – Chevron Texaco, Pharmacia, Goodyear и Raytheon; и 32 компании были должны более полумиллиарда каждая. Более 100 компаний имели недостачу в 100 млн долларов или больше (см. табл. 4.1).

Лучший брокер бинарных опционов

Когда рынок акций переживал бум активности, многие крупные компании находили разные способы увеличения своих доходов, манипулируя излишками в пенсионных фондах своих служащих. Однако, когда фондовая биржа переживала спад, эта стратегия приводила к обратным результатам: к концу 2001 г. в их пенсионных фондах оказались крупные дефициты, угрожающие сильно сократить прибыли корпораций, а к концу 2002 г. эти дефициты выросли еще больше.

Источник данных: Отчеты компаний по форме 10k.

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex