Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

Стратегия 2. Как получить прибыль от падения акций

Лучшие бинарные брокеры
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Представьте, что некоторые акции на волне ажиотажного спроса достигли уровня $150. Теперь они продаются по цене, которая в 25 раз превышает объем ежегодных продаж продукции компании, приходящийся на одну акцию. Это означает, что если бы вам как акционеру доставалась каждая копейка, получаемая компанией в виде выручки от продаж (выручка с продаж не равносильна прибыли!), то потребовалось бы 25 лет, чтобы только вернуть ваши деньги, потраченные на покупку акций (при условии сохранения компанией объемов продаж своей продукции). Да-да, бывает, что компании оцениваются настолько высоко.


Знаете ли Вы, что: Вы можете выиграть от $20 до $250 в конкурсе «Formula FX» от Альпари, заняв призовые места с 1-го по 20-е. Для участия необходим реальный счет, пополненный не менее чем на $20. Победитель может снять призовую сумму в любой момент времени без каких-либо ограничений.


Лучший Форекс-брокер «Альпари»

Что, если бы вы могли продать эти акции в тот момент, когда они оцениваются настолько высоко, и затем просто наблюдать, как в следующие шесть месяцев их цена каждую неделю снижается по крайней мере на 5%? В конечном итоге они начинают продаваться по $5 за штуку, что приблизительно соответствует восьмикратному превышению годовой прибыли компании (приходящейся на одну акцию). Вы ждете момента, когда акции падают до $5, после чего выкупаете их. Таким образом, вы купили акции за $5 и продали их за $150, только проделав это в обратном порядке, и соответственно получили прибыль в $145 на каждую акцию. Вы продали их в тот момент, когда они стоили дорого, а позже выкупили их, когда цена была низкой. Вы можете проделать эти операции? Конечно, можете. Это называется короткой продажей. И это можно сделать запросто, занимая акции у вашего брокера, продавая взятые в долг акции и выкупая их позже.

Например, вы считаете, что акции компании 3M (биржевой символ: МММ) дороги при текущей цене в $82 за акцию. В результате вы просите, чтобы ваш брокер продал акции МММ «в шорт». Это означает, что ваш брокер заимствует акции с другого счета и позволяет вам продать заимствованные акции. Вы тут же получите деньги за проданные бумаги из расчета $82 за акцию. Однако одновременно у вас появляется долг перед брокером, и величина этого долга соответствует количеству проданных акций. То есть вы должны брокеру X акций МММ. Соответственно однажды вы должны будете вернуть этот долг, для чего выкупить на рынке X акций МММ. Если эти акции снижаются до $42, можно выкупить их по этой цене. То есть вы купили акции за $42 и продали их за $82, получив в результате этой сделки $40 прибыли на каждую акцию. Вы просто делали это в обратном порядке – продали акции прежде, чем купили их.

Опасности торговли «в шорт»

Короткие продажи бывают весьма каверзными. Во-первых, регуляторы рынка возлагают на шорт-продавцов ответственность за стабильность рыночных цен. Для этого введено правило, согласно которому открытие коротких позиций допускается только в том случае, когда последняя сделка по продаваемым акциям прошла с повышением цены. Это означает, что, если МММ продается по $82 за акцию, вы не сможете открыть короткую позицию, при условии что в результате последней сделки цена акций снизилась до $81,95. Вы можете открыть «шорт» лишь в случае, когда цена повышается. Например, вы могли бы продать эти акции «в шорт» после сделки, поднявшей цену до $82,05. Считается, что таким образом продажа взятых в долг акций не приводит к падению рынка.

При продаже акций без покрытия вас поджидают несколько реальных опасностей. Предположим, акции МММ продаются по $82 за акцию, и вы полагаете, что эти акции слабы. Допустим, вы правы: акции начинают понижаться. С каждой следующей сделкой цена без скачков вверх последовательно падает: $81,75... $81,47... $81,29... и т. д., пока не доходит до $77,32. При этой цене наконец-то происходит сделка, поднимающая цену до $77,34. Таким образом, приняв решение продать акции «в шорт» при цене $82, вы смогли бы сделать это лишь при цене $77,34. Конечно, можно было отдать лимитированный приказ продать акции МММ «в шорт» по цене $82 (лимитированный приказ означает, что вы согласны продать акции по цене никак не ниже $82, а в противном случае вовсе отказываетесь от сделки). Однако, если бы акции МММ упали до $57,32 без промежуточного движения к $82, вы не смогли бы осуществить задуманную сделку и в результате проморгали бы значительную прибыль. (Этот утрированный пример приведен для того, чтобы лучше проиллюстрировать сказанное.)

А ВЫ ЗНАЕТЕ, ЧТО... ОПАСНОСТИ ТОРГОВЛИ «В ШОРТ»

• Вы можете открывать короткую позицию по акциям только после сделки, приведшей к повышению их стоимости, поэтому при осуществлении сделки можете получить не ту цену, которую хотели бы.

• При наличии у вас открытой короткой позиции существуют перспективы получения неограниченных убытков и ограниченной прибыли. Ваш долг по заимствованным акциям будет увеличиваться, если цена этих акций будет расти.

• Заимствуя акцию, вы берете на себя обязательства по компенсационной выплате дивидендов реальным владельцам акций, которые вы взяли в долг и продали.

• На «медвежьих» рынках довольно часто случаются кратковременные, но весьма значительные взлеты цен.

Теоретически «короткие позиции» заключают в себе потенциал ограниченной прибыли и неограниченных потерь. Поясним это на примере. Если вы продаете «в шорт» акции по $60, ваш потенциальный доход ограничен суммой в $60 (поскольку цена акции не может упасть ниже нуля). Однако эти же самые акции могут подняться хоть до $600, и тогда вы потеряете по $540 на акцию. Если следовать принципам контроля над риском, объясняемым в части IV этой книги, подобные неприятности вам не грозят. Однако неограниченные потери все еще возможны для того, кто продает «в шорт» и не заботится о дальнейшей судьбе данной инвестиции.

Продавая акции без покрытия, вы не получаете никаких дивидендов или прав, которые возникнут по этим акциям, прежде чем не выкупите их и вернете долг. Соответственно вы будете должны брокеру, который одолжил акции для продажи, еще и сумму дивидендов в том случае, если они будут начислены на проданные вами акции в тот период времени, когда вы держали открытую короткую позицию.

Вот почему мы советуем не совершать короткие продажи, если вы не являетесь «закаленным» торговцем. Ричард Расселл, выпускающий информационные инвестиционные бюллетени, заметил, что очень немногим удается получать прибыль, продавая акции «в шорт», даже в условиях падающего рынка.

Стратегию коротких продаж лучше всего использовать, если вы ожидаете, что какие-то конкретные акции будет сильно падать, и общая тенденция рынка направлена вниз (то есть рынок находится в «красной зоне»). Открывая короткие позиции, вы всегда остаетесь спекулянтом, а не инвестором. Над вами постоянно довлеет угроза резкого взлета цен, способного не только уничтожить прибыль, но и полностью разорить ваш счет. Короткие продажи требуют наличия характерных черт, присущих спекулянту. Чем дольше вы держите короткие позиции, тем больше, вероятно, будете нервничать, поэтому игра «в шорт» часто бывает сложной в психологическом отношении.

Большинство людей полагают, что короткие продажи вредны для рынка, но в действительности они являются преградами на пути рыночных кризисов. Помните, короткие продажи не могут усиливать падение, так как сделки «в шорт», согласно американским правилам торгов, могут осуществляться только после повышающих цену сделок. Кроме того, проданные «в шорт» акции подлежат обязательному выкупу. Обязанность игрока на понижении вернуть долг при сильных падениях обеспечивает рынку своеобразную «подушку».

Стратегия открытия коротких позиций

Следующая стратегия может быть очень выгодна, когда рынок находится в «красной зоне» и цены акций падают. Используйте эту стратегию исключительно в «красной зоне» и ограничьтесь продажами трех-пяти видов акций одновременно, не допуская при этом, чтобы величина риска превышала 1% по каждым акциям (см. главу 14). Обратите внимание, что величина риска – это не то же самое, что величина открытой позиции. Мы еще вернемся к этой теме позднее.

• Мониторинг акций. Прежде всего вам следует найти акции с показателем отношения «цена-выручка с продаж», превышающим 15 пунктов. Например, если на акцию, оцениваемую в $15, ежегодно приходится только $1 от выручки с продаж продукции, соотношение «цена-выручка с продаж» равно пятнадцати. Также рассматривайте с целью возможной шорт-продажи только акции, имеющие рыночную капитализацию не менее $1 млрд. Вы можете быть потрясены результатами ваших исследований, когда окажется, что лучшими кандидатами для шорт-продажи являются многие популярные на рынке акции.

• Исключения. Избегайте «шортить» любые акции биотехнологических компаний. Эти акции имеют очень высокие показатели соотношения «цена-выручка с продаж». В то же самое время существует высокая вероятность появления некоторых новостей, которые заставляют подобные акции резко взмывать вверх.

• Вход. Вы можете открывать короткие позиции по акциям, когда рынок находится в «красной зоне» и выбранные вами акции понижаются уже по крайней мере шесть недель подряд, но все еще имеют значение показателя «цена-выручка с продаж», превышающее 15 пунктов.

• «Аварийный выход». Если вы открыли короткую позицию по каким-либо акциям и после этого они начинают повышаться, закройте позицию, если цена превысит уровень вашей продажи на 25% (то есть, когда вы потеряете 25% на этом повышении цены). Например, предположим, что вы продали акции «в шорт» по цене в $60, так как они соответствовали всем необходимым критериям продажи. Если бы эти акции начали расти, вы должны были бы закрыть свою короткую позицию с убытком в 25% в момент, когда цена дошла бы до отметки в $75 за штуку.

• Выход с прибылью. Вы должны закрывать короткую позицию в двух различных случаях. Во-первых, если наш рыночный барометр переключается с красного света на желтый, вы должны выйти из всех коротких позиций независимо от того, являются ли они на этот момент прибыльными или нет. Кроме того, следует держать 25%-ный трейлинг-стоп от цены закрытия. Это означает, что, если цена закрытия составляла $40, но в течение торгового дня акции поднялись до $50, вы закрыли бы короткую позицию, так как изменение цены составило бы 25%. Другими словами, всякий раз, когда проданные акции понижаются в цене, вы перемещаете точку выхода из позиции в сторону увеличения прибыли. Вы не сможете более эффективно отрегулировать закрытие позиции каким-либо другим способом. Перемещающиеся стопы (трейлинг-стопы) будут подробно рассмотрены в главе 13.

• Калибровка размера позиции. Вы никогда не должны рисковать более чем одним процентом вашего портфеля ни в одной из акций. Принципы и способы калибровки размера позиции детально рассматриваются в главе 14. Основная их идея состоит в том, чтобы удостовериться, что вы не потеряете больше чем 1%, если цена ваших акций изменится в невыгодную для вас сторону. Например, предположим, что ваш счет составляет $50 000. Это означает, что вы можете рисковать лишь суммой в $500. В нашем предыдущем примере величина изменения цены, при котором вы должны были бы осуществить аварийный выход, составляла $15. Если разделить $500 на величину этого предельного изменения, получим 33. Таким образом, вы можете продавать «в шорт» не более 33 данных акций. Если бы их цена составляла $60 за штуку, вы получили бы $1980 ($60 х 33) при открытии такой короткой позиции, но при этом рисковали бы лишь суммой в $500 с вашего счета размером $50 000. Убедитесь, что вы полностью понимаете правила калибровки размера позиции, которые описаны в главе 14, прежде чем начнете использовать эту стратегию.

Лучший Форекс-брокер «NPBFX» (Форекс от Нефтепромбанка)

Короткие продажи могут быть очень выгодны в периоды сильных «медвежьих» рынков, если следовать руководящим принципам, приведенным в этой главе. Разработайте подробный план, описывающий, как короткая продажа будет работать на вас, и убедитесь, что понимаете стратегии управления риском, изложенные в части IV.

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex