|
Известно, что на движения валютных курсов может влиять практически все что угодно. И политические выборы, и рост безработицы, и падение фондовых рынков, и даже природные катаклизмы. Поэтому прежде, чем решиться на спекулятивную сделку (войти в рынок и выйти из него) важно понять, как могут повести себя курсы валют при наступлении этих событий. А значит, проанализировать влияние этих факторов на валютный рынок.
Изучает эти факторы, их взаимосвязь и влияние на поведение валютных курсов методология, называемая фундаментальным анализом (ФА). А все многообразие факторов, которые изучает этот анализ, можно разделить на три группы:
- политические факторы,
- экономические факторы,
- настроения рынка, обусловленные ожиданиями каких-либо экономических и политических событий.
Курс – политический
Любые политические факторы (смена правительства страны, возможные отставки, выступления главных лиц страны, скандалы и др.) необходимо рассматривать исключительно в контексте их влияния на будущее экономики страны.
Так, например, победа на выборах в Англии в 1996 г. Лейбористской партии, политика которой была направлена на развитие бизнеса, положительно повлияла на курс фунта стерлингов, который до выборов падал. А нашумевший скандал в Овальном кабинете осенью 1998 г. сильно подорвал репутацию не только американского президента, но и доллара. Опасения импичмента главы страны, который повлек бы за собой смену правительства, а следовательно, и негативные изменения в экономической политике, вызвали массовую продажу доллара (он потерял тогда около 10%).
Угроза терактов пли их совершение вызывает активный спрос на «валюты безопасного убежища». Так, из-за известных событий 11 сентября 2001 г., доллар упал но отношению к швейцарскому франку с отметки 1,69 до 1,63 (на 600 пунктов).
Заметно на рынок влияют и встречи лидеров Большой Семерки по экономическим вопросам. Так, прозвучавшие на последнем саммите G7 в сентябре этого года намеки на то, что японская иена недооценена, вызвали мгновенное ее подорожание – со 114 до 109 иен за доллар.
«Бытие определяет сознание»
В первую очередь, на «силу» национальной валюты влияет экономическая мощь страны. Поэтому анализ экономических факторов является главной составляющей ФА. А чтобы представлять себе текущую ситуацию и ближайшие экономические перспективы страны в целом, необходимо рассмотреть большое количество всевозможных индикаторов, изучающих «здоровье» экономики.
Одним из главных показателей роста экономики является валовой внутренний продукт. Его связь с валютным курсом достаточно очевидна – чем сильнее растет ВВП, тем крепче национальная валюта. Индикаторы производственного сектора характеризуются такими показателями, как объем промышленного производства, использование производственных мощностей, заказы на товары длительного пользования. Показатели, определяющие характер движения капиталов между странами – это платежный и торговый балансы, которые отражает конкурентоспособность товаров данной страны в мире. Индикаторы потребительского спроса (жилищное строительство и рынок жилья, розничная торговля, продажи грузовых и легковых автомобилей, индексы настроения потребителя) характеризуют готовность потребителей тратить деньги на приобретение различных благ. Существуют также показатели уровня инфляции и безработицы.
И все-таки этих показателей оказалось недостаточно, так как они отражают лишь прошедшие события. Поэтому, в помощь к ним были созданы прогнозные индикаторы – индикаторы делового цикла (опережающий экономический индикатор, индексы деловой активности, индекс активности потребителей ISM, PMI, IFO). По своей природе они являются показателями делового оптимизма участников бизнеса, и составляются на основе выборочного опроса мнения менеджеров крупных корпораций о происходящих в стране изменениях. Эти индикаторы позволяют с достаточной точностью определять будущее состояние экономики, и поэтому они сегодня очень популярны.
«Ставки больше чем жизнь»
Так как экономическая обстановка в стране напрямую зависит от действий правительственных органов, то необходимо еще отслеживать и проводимую ими политику (законодательство, налогово-бюджетная политика).
И особое внимание – на кредитно-денежную политику центрального банка, который своими действиями регулирует такой важный показатель как количество денежной массы в стране – залог стабильности цен. Так, с целью снижения инфляции, центральный банк может повысить учетные ставки (или увеличить норму резервирования). Их рост отвлекает часть наличных средств из делового оборота, вследствие того, что финансовые вклады становятся более привлекательными, а кредиты – более дорогими. В итоге количество денег уменьшается, и, следовательно, снижаются и темпы роста цен. С другой стороны, подобный процесс тормозит развитие экономики и негативно сказывается на таких показателях, как объем ВВП и уровень безработицы.
Процентные ставки являются важным фактором, определяющим экономическую и инвестиционную привлекательность страны. Так, снижение ставок предполагает рост экономики и, соответственно, укрепление валюты. С другой стороны, снижение станок делает страну непривлекательной с точки зрения вложения инвестиций в различные процентные инструменты (депозиты, облигации) и в результате приводит к... снижению курса национальной валюты. То есть возникает вопрос: какие же перспективы страны перевесят в данной ситуации – экономические или инвестиционные? И чтобы попытаться решить такой вопрос, необходимо проанализировать на каком этапе экономического цикла (рост экономики с угрозой инфляции или же спад) происходит изменение процентных ставок, а также вспомнить еще об одном немаловажном факторе, который изучает ФА – настроение рынка.
Коллективное рыночное сознание
Участники рынка формируют следующую особенность котировок – «готовят» их к событию заранее. Торговцы валютой на основе существующей истории, прогнозов и слухов создают свое мнение об ожидаемых событиях (выход экономических индикаторов, исход выборов и др.). И дальше именно это мнение движет валютными курсами. Когда же реальное событие наступает, котировки могут вообще на него не отреагировать, так как уже включили эту новость в свое значение. Зато если прогнозы не оправдались, могут произойти ценовые катаклизмы. Такое вот заблаговременное движение рынка перед событием приводит к неадекватности влияния различных новостей на валютные курсы. И получается, что на одну и ту же новость рынок может реагировать по-разному: в одном случае новость оказывается незамеченной, в другом происходит сильное движение курсов. Успешность сделок, таким образом, зависит от умения выбрать те факторы, которые бы определяли в данный момент поведение валюты.
|
