|
Долговыми обязательствами являются ценные бумаги, приносящие своим владельцам фиксированный доход и, как правило, с фиксированным сроком обращения.
Инвестиционно-привлекательные долговые обязательства:
- государственные ценные бумаги;
- муниципальные облигации;
- корпоративные облигации;
- депозитные и сберегательные сертификаты.
Существует еще несколько разновидностей долговых обязательств (векселя, варранты и т.п.), которые либо не имеют широкого хождения, либо не используются с целью инвестирования.
Рынок долговых обязательств – это рынок в основном институциональных инвесторов, так как на нем обращаются «большие» деньги. Тем не менее, частные инвесторы могут использовать в своей работе фьючерсы и опционы на некоторые виды государственных и муниципальных обязательств, что обусловлено низкой залоговой стоимостью этих контрактов.
Государственные и муниципальные долговые обязательства появились и существуют в основном для покрытия дефицитов соответственно государственного и муниципального бюджетов. Первоначально дефицит государственного бюджета покрывался за счет денежной эмиссии, что приводило к высокой инфляции и неоправданным макроэкономическим потерям. Впоследствии было признано, что неэмиссионные источники финансирования дефицита бюджета, каковыми и являются государственные облигации, менее вредны.
Ведущими торговыми площадками, на которых покупают-продают долговые обязательства, являются:
- ОТС (Over-the-Counter – внебиржевой рынок), где торгуются
практически все «живые» долговые бумаги;
- CBOT, где торгуются фьючерсы и опционы на государственные ценные бумаги правительства США;
- СМЕ, где торгуются фьючерсы и опционы на неамериканские
государственные ценные бумаги, а также фьючерсы на Eurodollar и Euroyen.
Наибольшие объемы торгов на фьючерсных рынках сосредоточены на следующих контрактах:
- Treasury Bonds (T-Bonds) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения 30 лет и процентными выплатами каждое полугодие;
- Treasury Notes (T-Notes) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения от 2, 5, 10 лет и процентными выплатами каждое полугодие:
- Treasury Bills (T-Bills) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения 13, 26 и 52 недели и доходом в виде дисконта;
- EuroDollar – депозитные сертификаты, выпущенные неамериканскими банками на крупные суммы, номинированные в долларах США.
30-летние US T-Bonds являются стандартными закладными под недвижимость. Причинами этого являются схожие основные параметры T-Bonds и недвижимости, под которые они закладываются. Средняя стоимость индивидуального дома в США составляет $100 тыс., также как и номинал Т-Bonds, а обычный срок займа на приобретение дома составляет 30 лет.
|
