|
Представим, что вы хотите начать какое-нибудь предприятие — открыть свечной завод, основать город, приобрести автомобилестроительную компанию или поднять со дна Карибского моря затонувший средневековый парусник, а начальным капиталом не располагаете.
Последний вариант, пожалуй, самый привлекательный. Его и рассмотрим в качестве примера. Итак, вам известно точное местонахождение затонувшего испанского галиона. Кроме денег у вас есть все необходимое: карта морского дна, фотографии остова судна, поднятые образцы судовой утвари, золотых и серебряных монет, свидетельства известных историков, подтверждающих огромную ценность груза. Словом, все это у вас есть, а вот с финансами — с финансами туговато. Между тем без приличного капитала вам никак не обойтись. Ведь нужно купить (или арендовать) катер, набрать команду, приобрести специальное оборудование для подъема вашего клада, заранее это дело застраховать. Кроме того, потребуются водолазы, охранники... Словом, денег нужно много и как можно скорее. По вашим расчетам, потребуется не меньше 500 тыс. долл. Как их добыть?
Если у вас есть знакомый миллионер, вы можете уговорить его ссудить вас деньгами в обмен на часть прибыли от проекта. В то же время в ваши планы не входит предлагать ему слишком много. Центральный нападающий в команде может быть только один. Это место ваше, и вы его не собираетесь уступать. А инвестор пусть поиграет в защите или вообще посидит на скамейке запасных. В команду его возьмем, а вот где и кому играть, решать будем сами.
Но проблема в том, что такая постановка вопроса рано или поздно вызовет у миллионера справедливые возражения: дескать, весь проект работает за мои деньги, так что изволь потесниться у штурвала. И вам придется выбирать — либо деньги, либо частичная потеря самостоятельности. Причем со временем вас могут вообще оставить вне игры, миллионеры ведь народ ловкий, им палец в рот не клади.
Поэтому вместо того, чтобы связываться с одним большим инвестором, лучше иметь дело с большим количеством мелких или средних. Нужно 500 тыс. — наберем 500 человек, каждый даст по 1 тыс. Или можно попросить с каждого по 500 долл. — тогда потребуется тысяча душ. Можно даже по 1 долл. брать с человека — наберем полмиллиона желающих подзаработать, и дело в шляпе.
А еще лучше предложить людям самим определять, сколько вкладывать. Кто-то захочет вложить 10 долл., а кто-то 10 тыс. Нам требуется 500 тыс. долл. — верно? Разделим искомую сумму на 500 тыс. долей и станем продавать эти доли по 1 долл. за штуку: «Хотите к нам присоединиться? Извольте! Сколько долей в кампании желаете? Сто? Нет ничего проще — гоните 100 долларов, вот ваши сто долей. Отныне вы наш пайщик. Вы тоже желаете? Ах, как мило с вашей стороны! Вам сколько долей потребуется? Одна? Не робейте, милости просим. Гоните доллар, вот получите одну долю. Добро пожаловать на борт».
Пусть каждый даст не так много, как тот первый миллионер, но зато и права по управлению компанией у каждого будут мизерные. Кто заплатил доллар, тот и распоряжаться сможет на доллар, кто тысячу, то соответственно — на тысячу. Единственное, за чем вам нужно следить, — не продать в одни руки слишком много долей, чтобы кто-то таким образом не сосредоточил в своих руках слишком большую власть.
А теперь перечитайте два последних абзаца, только слово «доля» замените словом «акция» — вот вам и готовая модель акционерного общества. Да, да, да! Основной идеей выпуска акций (на скучном формальном языке такая процедура называется эмиссией — ох, уж эти умники) является привлечение денежных средств для открытия нового или расширения уже существующего предприятия.
Акционерные общества бывают двух типов: открытые и закрытые. Акции закрытых предприятий нам не интересны — широкой публике они не продаются, т.е. не находятся в свободном обращении. Фонд находится в руках владельца, партнеров по бизнесу или одной семьи. Эти акции не вращаются на биржах. Они являются мерилом размера компании. Если владелец захочет продать часть предприятия (или весь бизнес разом) — он продает соответствующее количество акций.
А вот акции открытых акционерных обществ находятся в свободном обращении. Их может купить любой желающий. Самыми удобными площадками для купли-продажи таких акций являются фондовые биржи (биржи ценных бумаг).
Не все открытые компании имеют право продавать свои акции через биржи. Бирж множество, и у каждой из них свои требования к акционерным обществам. Чем серьезнее, крупнее, известнее биржа, тем скрупулезнее она относится к новым, малоизвестным компаниям.
Для того чтобы акции были допущены к торгам, им необходимо пройти процедуру листинга, т.е. получить официальный статус на данной бирже. Для этого необходимо обладать определенным капиталом, финансовые документы должны быть в полном порядке, бухгалтерия вестись согласно принятым в данном государстве нормам и т.д. Таким образом, биржи стремятся обезопасить свою репутацию — ведь если компаний, превращающихся в мыльные пузыри, станет слишком много, это отпугнет игроков, комиссионными с которых и живут биржи.
Когда компания получает прибыль, часть ее прибыли выплачивается держателям акций (акционерам) в виде дивидендов. Вопросы распределения прибыли, назначения дивидендов, управления капиталом, новые проекты и стратегии определяются Советом директоров. Совет директоров избирается акционерами.
Не следует ожидать, что стоит вам приобрести несколько десятков, сотен или даже тысяч акций, как вы станете подбирать кандидатуры директоров в Совет, заправлять финансами акционерного общества или оказывать влияние на управление компанией. На самом деле — всем заправляет владелец (владельцы) компании, которому (которым), как правило, принадлежит контрольный пакет акций. В идеале контрольный пакет представляет из себя 50% плюс 1 акцию. Таким образом, большая часть акций сосредоточена в одном портфеле. На практике, однако, очень часто контрольные пакеты состоят из 30-40% акций. При условии, что оставшиеся 60-70% хорошенько «распылены» по рукам, этого вполне достаточно.
Именно с подачи самого крупного (или нескольких самых крупных акционеров) и выдвигаются кандидаты в Совет директоров (в котором главный акционер будет председателем), назначается исполнительный директор (Chief Executive Officer или CEO), принимаются основные решения по управлению предприятием. Мелкие же акционеры, хотя исправно приглашаются на собрания акционерного общества, никакой реальной роли в управлении компанией (каждый в отдельности) не играют.
Как уже было сказано, часть прибыли компании выплачивается акционерам в виде дивидендов. Дивиденды — это выплаты на акции. Как правило, на одну акцию приходится весьма скромная сумма. Для того, чтобы получить большие дивиденды, нужно обладать большим количеством акций. Если прибыли за истекший отчетный период (квартал, год) не было, то и дивидендов по обычным акциям не будет.
Кроме обычных акций существуют привилегированные акции. Разница в том, что по привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в приоритетном перед обычными акциями порядке. Но есть и оборотная сторона медали, Привилегированные акции не дают права участвовать в собраниях акционеров и голосовать.
Когда акции какой-либо компании принимаются на биржу, они начинают продаваться по некой установленной цене. Чем солиднее компания, тем выше стартовая цена. Акции одной компании могут быть выставлены по цене 15 долл. за штуку, акции другой по 75 центов за штуку и т.д. В зависимости от того, есть ли на данные акции спрос, цены на них меняются — возрастают и понижаются. Биржевые игроки используют эти перепады для получения прибыли.
Пример. Представим себе ситуацию: акции некой, только что основанной нефтедобывающей компании X приняты к торгам по стартовой цене 1 долл. за штуку. Вы сразу вкладываете 1 тыс. долл. и покупаете 1 тыс. акций, поскольку считаете, что у компании есть перспективы. В течение первого месяца цены «топчутся» на месте — то доходят до 1 долл. и 7 центов, то опускаются до 93 центов, затем опять «подрастают» до стартовой цены в 1 долл. и т.д.
Желающих купить не очень много, большинство из тех мелких спекулянтов, которые отслеживают «новичков», занимает осторожно-выжидательную позицию. Крупные же игроки вообще не осведомлены о X. На большой бирже сотни и тысячи компаний, к которым ежедневно прибавляются новые. Где уж тут за всем уследить. Да и зачем? У «биржевых акул» полным-полно своих «разработок», а новая компания попадет в сферу их внимания тогда, когда как-нибудь заявит о себе.
Так проходит месяц. А затем вдруг X объявляет о приобретении крупного месторождения нефти, скажем, в Кувейте. Такая новость способна подбросить цену высоко вверх. Это произойдет от увеличения спроса — потому что желающих купить акции сразу станет больше.
От этого акции X «потяжелели» на 50% и теперь стоят 1 долл. 50 центов. Это значит, что если вы продадите вашу тысячу акций, то получите 1500 долл. Ваш стартовый капитал за месяц вырос на 50%. Но вы решаете сохранить акции и с трепетом ожидаете новостей о результатах первичной разработки месторождения.
Помните! Новости толкают рынки вверх. Новости играют такую важную роль в процессе ценообразования, что мы посвятим им отдельную главу этой книги.
Спустя месяц X публикует долгожданную новость — результаты первичной разработки. Они оказываются необычайно позитивными. Установленных резервов сырой нефти в месторождении в несколько раз больше, чем прогнозировали эксперты X месяц назад. Вот теперь на акции жадно набрасывается весь рынок, объемы сделок увеличиваются в десятки раз. Этот ажиотаж подбрасывает цену, как стальная пружина, — за одну акцию теперь просят 3 долл. 50 центов. Ваша тысяча акций теперь стоит 3 тыс. 500 долл. За два месяца вы увеличили капитал на 250%.
Трудно передать то удовлетворение, которое испытывает трейдер, успевший занять место в лодке раньше основной массы участников рынка, когда он убеждается, что угадал. В этой ситуации (чем раньше занял место — тем удобнее себя чувствуешь), с облегчением и радостью наблюдая, как бьется в оптимистичной истерике рынок, набирает обороты спрос, ежесекундно бьет рекорды по прыжкам в высоту цена. Это тот самый момент истины, ради которого ты ввязываешься в игру. Его можно сравнить со сладостными моментами бытия — поцелуем красивой женщины, голом, забитым тобой в финальном матче, первым самым вожделенным глотком из только что поданной официантом запотевшей кружки холодного английского пива...
О, если бы в реальной жизни было все так же просто! История с X могла иметь весьма плачевный конец, если бы не невиданный фарт с месторождением в Кувейте. Запасов нефти там могло оказаться не в «несколько раз больше», а в несколько раз меньше первоначальных прогнозов. И тогда бы цена рухнула вниз настолько же стремительно, насколько в нашем примере, она поднялась.
Трудно передать, ту досаду, которую испытывает трейдер, когда обнаруживает, что его лодка оказалась дырявой. Ведь именно в этот самый момент выясняется, что вокруг имелось столько прекрасных лодок, в которых в свое время и нужно было занимать места. Но время невозможно повернуть назад, и горе-спекулянту остается лишь нехотя мотать на ус свой урок, раздраженно подсчитывать убытки и с отвращением вспоминать избитые, как только что рухнувшие надежды, и спорные, как дальнейшие перспективы, изречения вроде: «поспешишь — людей насмешишь», «знал бы прикуп — жил бы в Сочи», «страшно не совершать ошибки, а повторять их» и т.д.
Почему эти изречения спорные? Да потому, что применительно к бирже в очень многих случаях они не сработают. Вот, например: совершенно не факт, что всегда, поспешив с покупкой или продажей ценных бумаг, ты насмешишь людей. Иногда людей насмешишь, а иногда людей опередишь и крупно заработаешь. Насмешишь! «Хорошо смеется тот, кто смеется последним!» Вот правило, которое на бирже действует четко.
И вовсе не обязательно, что тот, кто «знает прикуп», непременно «живет в Сочи». На бирже, как и в любом другом деле, мало просто знать прикуп. Узнать прикуп — это работа, а вот, чтобы отправиться в Сочи или Майами, на постоянное место жительства, этими знаниями еще нужно уметь воспользоваться. Но это уже из области искусства.
И уж совершенно мне непонятно, как это может быть не страшным совершать ошибки, а не только повторять их?! Мать честная! Да если на бирже совершить крупную ошибку, то второго раза может уже не наступить, потому что капитала не останется.
Запомните хорошенько! Акции, которые вы приобретаете, могут подняться в цене, но могут и упасть.
При игре на повышение тактика заключается в том, чтобы купить на спаде и продать на подъеме: «Ну вот, кажется, пора покупать, это наверняка «дно», так низко они еще не опускались», — говорит спекулянт, нетерпеливо потирая руки.
Вот от этих «кажется» нужно бежать, как от огня. Это манки искушения. Неудача с Азартом, давясь от смеха, дуют в эти манки, заманивая простофилю в ловушку.
Давайте разберемся — из чего исходит спекулянт в этой ситуации, отслеживая нижний предел падения цены. Он исходит из известного и совершенно справедливого биржевого правила, которое гласит: после каждого подъема цен наступит спад, после каждого спада цен наступит подъем.
В общем и целом именно так и происходит. Остается пустячок — научиться точно определять, в какой именно момент спад сменится подъемом, и наоборот. Именно этот пустячок и отделяет трейдера от сейфа с миллиардами долларов.
В отсутствие новостей, которые указывают возможное развитие событий, никогда нельзя сказать наверняка — достигли цены «дна» (своего минимума) или нет. Шансы на подъем или спад всегда примерно равны. Что же касается «дна», то каким бы твердым оно ни казалось, цена конкретной акции все равно может провалиться еще глубже. И еще. И опять. Кажется, что вот оно дно, сколько же можно проваливаться! Но нет — вместо того, чтобы «оттолкнуться» и пойти вверх, цена падает еще ниже...
Новички часто сворачивают себе шеи на падениях цен оттого, что рассуждают следующим образом: «Даже, если она упадет еще немного — наверняка очень скоро рванет наверх. Предположим, я сейчас куплю по 2.50, пусть цена опустится еще чуть-чуть, до 2.47. Пусть даже до 2.45. Так низко она еще никогда не опускалась, значит вот-вот рванет вверх. Да, надо покупать. Скорее-скорее! Покупать! Покупать!» И он торопливо покупает по 2.50, поскольку знает, что после спада всегда бывает подъем.
А цена продолжает падать. Вот она дошла до отметки в 2.40. Вот скатилась на 2.37, 2.25, 2.13...
Он покрывается холодной испариной, но успокаивает себя: «Ну, должна же она остановиться. Не может падение
длиться вечно!»
И верно, не может. Достигнув отметки 2.13, цена приостанавливается, как бы переводя дух, затем резко вырастает до 2.36, приведя спекулянта в полный восторг: «Нет, все же я не дурак! Вот сейчас как попрет вверх. Вот что значит вовремя купить! Правду говорят люди — кто не рискует, тот
не пьет шампанск...»
В этот момент цена опять опускается на отметку 2.13.
«Ну, когда наступит подъем?!» — вопит спекулянт, чуть не лопаясь от досады. Он так ничего и не понял.
Подъем только что был. Тот самый подъем, который всегда приходит после долгого падения. Подъем с 2.13 до 2.36. Те, кто успели купить по 2.13 и продать по 2.36, остались очень довольны.
Ах, это не тот подъем, который он имел в виду? Позвольте, а кто сказал, что подъем будет именно таким, каким он себе его представлял? Подъем не может быть так легко предсказуем.
Иначе все было бы слишком просто, и люди заходили бы на биржу, как в банк, — снять деньги, когда они нужны.
Знаете, от чего зависит направление движения цен? От настроя рынка. От настроения массы трейдеров. Вот и все!
Да, главную роль на бирже играет фактор человеческой психологии. Если в какой-то определенный момент времени большинство игроков смотрит на рынок с оптимизмом, то этот оптимизм проявляется в мгновенно охватывающей рынок волне приказов на покупку, и от увеличения спроса цены возрастают. Кривая на графике уверенно устремляется вверх...
Но в какой-то определенный момент, который практически невозможно уловить, массовый оптимизм сменяется массовым пессимизмом, и тысячи вспотевших ладоней одновременно берутся за телефонные трубки. Десятки тысяч пальцев стучат по клавиатурам, торопясь отдать приказ продавать. Волна приказов на покупки захлебывается, и на смену ей грядет волна приказов на продажи. Цены начинают падать (от резкого увеличения предложения).
|
