Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

Sainsbury – обычно три по цене двух

Лучшие брокеры на фондовом рынке
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Sainsbury – бакалейная сеть времен королевы Виктории - в 1960-х и 1970-х годах превратилась в сеть супермаркетов. В те Десятилетия Sainsbury была новатором и лидером рынка, магазином Для среднего класса. Только в 1990-х ее обогнала компания Tesco. В течение уже 5 лет менеджмент Tesco считается более динамичным. Например, эта компания первой ввела дисконтные карты для поддержания привязанности покупателей. Тем не менее, у Sainsbury был и сохраняется имидж надежной, первоклассной компании.


По нашей оценке, на 17.08.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для самостоятельной торговлиNPBFX;

• для инвестицийАльпари;

• для бинарных опционовBinomo;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (на счете R Trader доступно более 8700 торговых инструментов).


Sainsbury – не обычная компания, поскольку 35% ее акций по-прежнему принадлежат членам семьи. Специалисты часто жалуются, что в результате этого ей не приходится подчиняться "дисциплине рынка".

Реальные проблемы для Sainsbury начались в конце 1990-х годов, когда возникло общее ощущение, что компания сбилась с курса. Длительная борьба с Tesco постепенно клонилась к поражению.

Тем не менее, в августе 1998 года брокерская компания Charterhouse Tilney рекомендовала держать эти акции. Компания уловила перемены в развитии Sainsbury и указывала, что, судя по банковским операциям, дела у Sainsbury идут хорошо. 25 сентября 1998 года, когда цена акций Sainsbury составляла 567 пенсов, фирма Charles Stanley тоже рекомендовала держать эти акции.

Рекомендации "продавать" последовали только спустя два месяца. К ноябрю Williams de Broe и Peel Hunt рекомендовали продажу. В декабре Charterhouse Tilney изменила свою рекомендацию в момент, когда цена акций составляла 528 пенсов. Примерно через 2 недели при цене 476 пенсов SG Securities рекомендовала продажу. К началу 1999 года цена акций составляла 480 пенсов.

После этого падение продолжилось, но, как мы увидим, с точки зрения показателя PER, Sainsbury по-прежнему превосходит все прочие сети супермаркетов, за исключением Tesco. Это удивительно, если учитывать глубину проблем Sainsbury в течение большей части 1998-2000 годов.

Трудности Sainsbury можно выделить, сравнив последнюю рекламную кампанию фирмы (в конце 1998 и начале 1999 г.), где главную роль играл Джон Клиз, с давно идущей рекламой Tesco, в которой главную роль исполняет Прунелла Скейлз.

Tesco использовала Прунеллу Скейлз в образе суетливой, вызывающей раздражение и озабоченной ценами покупательницы средних лет. Прунелла Скейлз приобрела известность благодаря роли жены Джона Клиза в классической комедии Fawlty Towers. Поэтому Sainsbury решила нанять для своей рекламы Джона Клиза. В то время как Tesco предоставила Прунелле Скейлз роль персонажа совершенно непохожего на ее роль в Fawlty Towers, Джон Клиз так и остался верен прежнему образу своего невротичного и дерганного персонажа из Fawlty Towers.

Клиз каждую неделю выкрикивал в мегафон суперпредложения от Sainsbury. Приглашение Клиза для игры против Скейлз неизбежно выглядело отголоском Fawlty Towers, но этому моменту Sainsbury, по-видимому, не придала значения. Ее рекламная кампания, производившая впечатление подражательной, не срабатывала еще и потому, что качество всегда было важной частью имиджа Sainsbury. Эта сеть никогда не привлекала покупателей распродажами. Магазины сообщали, что многие покупатели пользовались суперценами, шумно объявленными Клизом, а затем уходили, мало что покупая кроме этого.

Ситуация стала еще хуже, когда в конце 1998 - начале 1999 года газеты предупредили, что большинство сетей супермаркетов не выполняют своих обещаний по скидкам. Sunday Times (6 июня 1999 г.), которая подняла кампанию в связи с этой проблемой, показала, что Sainsbury иногда не выполняла рекламных обещаний по схемам "три по цене двух" и "покупаешь одну вещь - вторую получаешь бесплатно". Я постоянно сталкивался с этим в ближайшем магазине Sainsbury. Я часто жаловался менеджерам магазина, когда обнаруживал, что на кассовом чеке оказывалась пробита совсем другая цена, а не та, которая была указана на товаре, лежавшем на полке, или предложение "купи эту вещь и получи еще одну такую же бесплатно" оказывалось не введенным в кассовую систему. Приходилось тщательно проверять чек, чтобы убедиться, что магазин предоставил обещанные скидки.

Широко известные проблемы Sainsbury отразились на стоимости акций компании, но куда меньше, чем можно было ожидать. 21 февраля в газете Observer была опубликована большая статья, в которой утверждалось, что, поскольку прибыли компании упали, семье Сейнсбери все менее интересно держаться за свои акции. В статье также говорилось, что, в случае поглощения, компания могла бы быть продана за £10 млрд., а не по рыночной стоимости, составлявшей £7 млрд. Observer даже любезно предоставила бизнес план для потенциальных претендентов. Покупатель, уплативший £10 млрд., мог бы продать принадлежавшие Sainsbury 13 огромных магазинов Savacentre, сеть магазинов Shaw в Новой Англии и Homebase - сеть магазинов "сделай сам".

Эти три подразделения Sainsbury могли бы принести примерно £3,5 млрд., поэтому реальная цена составила бы только £6,5 млрд. Но одна из брокерских контор, Charles Stanley, снова проявила себя почитательницей Sainsbury. Она рекомендовала "держать" акции компании, когда их цена составляла 476 пенсов. Сегодня, когда цена снизилась на 100 пенсов до 376 пенсов, Charles Stanley вновь советует "держать", несмотря на то, что Sainsbury не сделала прогноза по будущим финансовым показателям.

Перспектива поглощения помогла акциям Sainsbury подняться вверх с уровня 376 пенсов, и к середине мая бумага достигла уровня 430 пенсов.

15 мая 1999 года The Times сообщила, что Sainsbury планирует потратить более £150 млн. на ремонт своего центрального офиса О проекте еще не объявляли ни среди сотрудников, ни на бирже. The Times намекнула, что, поскольку Sainsbury решила сократить 300 сотрудников центрального офиса, персонал не будет прыгать от радости по поводу ремонта.

Цена акций компании вновь упала и к 6 июня составила 400,5 пенса.

6 июня 1999 года в разделе деловых новостей Sunday Tunes было опубликовано сообщение, что Sainsbury начинает программу модернизации 413 магазинов своей сети. В этих торговых точках должны были появиться новые полиэтиленовые пакеты, новые вывески и указатели на всех видных местах и новый фирменный девиз: "Мы делаем жизнь вкуснее".

В начале июня Sainsbury также объявила, что будет продавать книги, одежду и компакт-диски, и в то же время компания планировала уволить 1650 сотрудников. "Эти инициативы не производят на меня впечатления в качестве способа достичь победы в конкуренции", -заметил один из аналитиков.

Скептически настроенные комментаторы указывали, что Sainsbury радикально обновила свою рекламу уже в третий раз за последние три года. Было ли это поиском нового имиджа? Маркетинговые гуру Sainsbury настойчиво пытались решить эту проблему. В прошлом Sainsbury выглядела немного равнодушной. Сегодня компания нуждалась в более обаятельном имидже. В последнем рекламном ролике, дополняющем новое оформление пакетов и новый девиз, показан насупленный ребенок В новой рекламе счастливому малышу уже не надо было выслушивать оглушающие объявления Джона Клиза о низких ценах. Чтобы успокоить ребенка, мама покупает ему пряничного человечка. Лицо ребенка просветляется. Счастье - это покупки в заботливом и неравнодушном к клиенту супермаркете. И в конце обезоруживающего своей талантливостью рекламного ролика касса пробивает "в качестве благодарности за покупку 35 пенсов". Основная идея - Sainsbury заботится о покупателе и предлагает конкурентоспособные цены.

Sunday Times язвительно отмечала, что "этот дух гласности выглядит ужасно похожим на тот, что распространяется по Marks & Spencer - еще одной ведущей компании розничной торговли, испытывающей проблемы." Аналитики фондового рынка выражали скептицизм в отношении способности корпоративной культуры Sainsbury к реальным изменениям.

Sunday Times рекомендовала "продавать" и указывала, что единственной надеждой для Sainsbury было ее поглощение компанией Wal Mart. Однако, цена акций Sainsbury осталась в районе 400 пенсов.

Следующее драматическое падение бумаги произошло после объявления о слиянии компании Asda с Wal Mart. Акции Sainsbury упали до 368 пенсов, но затем поднялись до 380 пенсов, несмотря на то, что слияние Asda и Wal Mart означало для Sainsbury значительно более жесткие условия конкуренции. В результате, цена оказалась всего на 4 пенса выше февральского уровня, когда Charles Stanley рекомендовала держать акции Sainsbury, поскольку компания, по мнению брокерской фирмы, имела хорошие шансы на выход из кризиса.

18 июня 1999 года, дня через три после объявления о слиянии Asda и Wal Mart, коэффициент PER у Sainsbury составлял 14,4. К 27 октября этот показатель снизился до 13,3. Эта цифра не изменилась даже после передачи Би-би-си, в которой показывали генерального Директора Sainsbury, лично работавшего несколько дней в торговом зале. Стало ясно, что у него было весьма отдаленное представление о проблемах, с которыми ежедневно сталкивались его сотрудники, включая новые дорогостоящие кассовые аппараты, которые отказывались работать как следует и не считывали сниженные цены на стикерах, наклеенных на товары поверх старых, что приводило к огромным задержкам с оплатой. Однако, как отмечала Guardian, семья Сейнсбери подталкивала генерального директора к масштабным проектам. 1 ноября 1999 года Guardian сравнила проблемы Sainsbury с неурядицами в королевской семье, которая, безусловно, является институтом, вызывающим эмоциональные ассоциации.

В 2000 году новым генеральным директором Sainsbury был назначен Питер Дэвис, ранее руководивший компанией Prudential. Sainsbury стала предпринимать попытки расширить ассортимент своих магазинов за счет новых для нее категорий товаров. Например, в Лондон-Колни, где магазин компании соседствует с магазином M&S, Sainsbury пыталась научиться приемам, позволяющим увеличить продажи одежды. Менеджер местного M&S признался по секрету, что им самим еще нужно учиться и учиться искусству красиво оформлять витрины с одеждой! Хотя безусловным лидером рынка розничной торговли оставалась Tesco, к маю 2001 года цена акций Sainsbury снова поднялась до 400 пенсов, а коэффициент PER достиг 22,8.

Мой сжатый рассказ о Sainsbury показывает, что компания розничной торговли, испытывающая трудности, мечущаяся из стороны в сторону, находящаяся на острие критики со стороны прессы, а теперь еще и столкнувшаяся с необходимостью конкурировать с агрессивной торговой сетью, использующей новейшие американские технологии привлечения покупателей, все равно может получить поразительное количество рекомендаций брокеров, советующих держать ее акции.

Еще большее удивление вызывает то, как Sainsbury удавалось превосходить конкурентов по показателям коэффициента цена/прибыль.

На тот момент более крупные сети супермаркетов имели следующие показатели коэффициента цена/прибыль:

Можно утверждать, что устойчивость Sainsbury к неблагоприятным отзывам прессы представляет собой смесь преданности и "привязанности", поскольку компания будит ассоциации. К примеру, ставшие взрослыми люди и аналитики ходили туда за покупками еще детьми. Именно эти эмоциональные ассоциации играют роль буфера. Это также означает, что динамика акций очень хорошо реагирует на появление признаков улучшения менеджмента.

Лучший брокер бинарных опционов

Факторы настроения: подсознательное позитивное отношение к еде, воспоминания о посещении магазинов в детском возрасте как часть семейных воспоминаний, теплые ассоциации.

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex