Книги по техническому анализу Фундаментальный анализ Полный список литературы Торговые стратегии Книги по психологии трейдинга
Лучшие Форекс-брокеры

Рекомендации Слейтера

Лучшие брокеры на фондовом рынке
Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я

Аррингтон Дж.Р. Руководство по управлению рисками

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Беллафиоре М. Один хороший трейд

Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска

Борселино Л.Дж., Комминс П. Дейтрейдер: кровь, пот и слезы успеха

Вайс М.Д. Делай деньги во время паники на бирже

Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гейтс Б. Дорога в будущее

Гуде А.Г. Управление капиталом: Консервативный подход

Гюнтер М. Аксиомы биржевого спекулянта

Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха

Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Демарк Т.Р. Технический анализ – новая наука

Дэвидсон А. Скользящий по лезвию фондового рынка

Ковел М. Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Коннорс Л.А., Рашке Л.Б. Биржевые секреты

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений

Ранее я говорил, что Джим Слейтер относится к тем самым гуру, чьи советы могут принести рядовому инвестору наибольшую пользу. Слейтер основал фирму Slater Walker Securities. Он был первым гуру Великобритании в области инвестиций, рекомендовавшим искать акции с низким коэффициентом цена/прибыль. Слейтер (1997) утверждает, что инвестирование в акции - одновременно и высокоприбыльный бизнес, и интересное хобби, способное приносить интеллектуальное удовольствие. Он является поклонником инвестиционных клубов, в которых несколько человек могут собрать воедино свои ресурсы и опыт. Тем не менее, одновременно Слейтер льстит мелким инвесторам, утверждая, что у них есть ряд важных преимуществ перед профессионалами.


По нашей оценке, на 18.07.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для самостоятельной торговлиNPBFX;

• для инвестицийАльпари;

• для бинарных опционовBinomo;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (на счете R Trader доступно более 8700 торговых инструментов).


Во-первых, они располагают меньшими средствами для инвестиций и поэтому могут более эффективно инвестировать в небольшие компании. Во-вторых, они вряд ли могут инвестировать более чем в 10 компаний, а, следовательно, могут выбрать десять самых лучших. В то же время, по словам Слейтера, инвестиционный портфель профессионала должен быть гораздо больше, и он неизбежно будет состоять не только из лучших акций.

Слейтер признает, что многие инвесторы испытывают чувство подавленности из-за упущенных, по их мнению, возможностей. Он указывает, что £10000, вложенные в компанию Racal в 1970-е годы, были бы сегодня эквивалентны сумме в 1.5 миллиона фунтов. Но отчаиваться не стоит. Слейтер уверенно утверждает, что наметанный глаз расчетливого инвестора всегда может найти компании с хорошим потенциалом роста. Создается впечатление, что Слейтер ГОТОВ поделиться большей частью своих секретов. Но это может оказаться блефом, либо дело в том, что он не стремится занять на мировой сцене такое же положение, как Баффетт или Сорос.

Многие рекомендации из книги Beyond the Zulu Principle ("За пределами принципа зулусов") основаны на здравом смысле. Слейтер советует вкладывать средства в компании, обладающие конкурентными преимуществами. Преимущество может заключаться в удачном названии бренда, таком как Next, или правах на интеллектуальную собственность, которыми обладают фармацевтические компании, производящие определенные виды лекарств. Если инвестору удалось выявить компанию, обладающую конкурентным преимуществом, Слейтер советует обратить внимание на компании с большим потенциалом роста. Он не склонен предъявлять какие-то особые требования в интеллектуальному уровню инвестора. Вместо этого Слейтер предлагает детально проработанную модель.

По определению Слейтера, "компании с большим потенциалом роста" могут наращивать показатель EPS (прибыль на акцию) более высокими темпами, чем в среднем по отрасли. Он советует искать компании, у которых показатель EPS растет хотя бы на 15% в год. Он утверждает, и это мнение несомненно уходит корнями в веру Баффетта во франчайзинг, что компании, которые могут "клонировать" свои услуги, развивая сеть магазинов, ресторанов, частных клиник, имеют отличные перспективы. Успех Pizza Express какое-то время был удачным примером этого. Сейчас аналитики ожидают появления на рынке сети закусочных Pret a Manger, оказавшейся хорошей франчайзинговой компанией.

Слейтер допускает, что оценить уровень менеджмента непросто, и особенно непросто для мелких инвесторов, поскольку любая компания с агрессивной стратегией сегодня нанимает специалистов по раскручиванию. Соответственно, он рекомендует начать с арифметики. Ключевые правила следующие:

• Годовые результаты за последние 5 лет должны показывать прибыль. Убыток не должен быть зарегистрирован ни разу.

• Если четыре периода роста следуют за предшествовавшим спадом, в последнем периоде коэффициент цена/прибыль должен достигать максимального уровня. Это означает, что компания действительно на подъеме.

• Акции компаний, специализирующихся на операциях с недвижимостью, в расчет не принимаются, поскольку во многом зависят от ситуации на рынке недвижимости, а не от собственного роста. Актив может расти в цене, но это может не иметь отношения к профессионализму менеджмента. Нужны брокерские прогнозы и, естественно, позитивные. Достоинство этого подхода в том, что инвесторы могут пользоваться аналитическими исследованиями других людей. Методика Баффетта и Сороса, заключающаяся в обнаружении незамеченного другими, как например, справедливой стоимости или еще не осознанной рыночной тенденции, требует как минимум углубленного анализа и доступа к информации, которую мелкому инвестору может оказаться получить непросто. Слейтер осознает ограниченные возможности мелких инвесторов в проведении самостоятельного анализа, поэтому он и считает полезными прогнозы брокерских компаний.

• Слейтер опасается компаний цикличных секторов, таких как строительная отрасль. Тем не менее, для оценки потенциала роста к акциям компаний этих секторов все равно надо применять установленные им критерии.

• Наконец, Слейтер советует обращать внимание на коэффициент цена/прибыль к темпам роста прибыли (PEG). Традиционный коэффициент цена/прибыль (PER) показывает, сколько инвестору предлагается заплатить за будущий рост, и сколько инвесторы платили ранее. Слейтер считает этот показатель "однобоким". Он предпочитает PEG. Для расчета коэффициента цена/прибыль к темпам роста прибыли нужно разделить прогнозный показатель коэффициента цена/прибыль (PER) на прогнозный показатель роста прибыли на одну акцию. Предположим, компания растет на 11% ежегодно и имеет прогнозный коэффициент цена/прибыль на уровне 11. Тогда коэффициент цена/прибыль к темпам роста прибыли (PEG) будет составлять 1. Слейтер утверждает, что компании с коэффициентом PEG менее 1 особенно привлекательны. Он рекомендует обращать внимание на компании, растущие на 15-25% в год, поскольку это устойчивый уровень роста. На основе этого принципа в 1996 году он рекомендовал акции JJB Sports и Psion, и обе компании показали хорошие результаты. JJB, похоже, достигла пика к лету 1999 года, когда она приобрела Littlewoods, однако, ее показатели оставались хорошими вплоть до 2001 года.

Анализируя в 1996 году индексы FT-SE, Слейтер пришел к выводу, что в расчетной базе FT-SE 100 было 50 бумаг, удовлетворявших его критериям. В расчетной базе индекса компаний со средней рыночной капитализацией (FT-SE Mid-250) таких бумаг было 90, а индекс компаний с небольшой рыночной капитализацией (FT-SE SmallCap) включал 160 таких бумаг. В расчетной базе индекса, включавшего 700 недавно появившихся выпусков, его критериям отвечали 60. У мелкого инвестора выбор огромен.

Следующее предложение Слейтера тоже выглядит разумным. Он советует избегать компаний, чьи директора придерживаются "откровенно броского стиля жизни". Персонифицированные номерные знаки на автомобиле - плохой признак. Фатальным может оказаться и покупка высшим руководителем компании значительной доли в футбольном клубе. Огромное эго - маленькая прибыль.

Есть еще одна категория инвестиционных гуру, чьи идеи я хочу рассмотреть вкратце. Это так называемый гуру, ориентирующийся на психологический подход и рекомендующий инвестиции по наитию.

Том Бассо, один из кудесников рынка, исповедует именно такой психологический подход. Как и многие другие, Бассо дает много разумных советов. Он утверждает, что инвесторам надо хорошо понимать самих себя, и в особенности, свой уровень переносимости риска. Далее он приводит любопытную цепочку аргументов на основе анализа конкретных ситуаций (Basso, 1994).

Лучший брокер бинарных опционов

Бассо также предостерегает от чрезмерного выпячивания собственного "я", считая, что такой подход блокирует рациональные решения. Например, он иронизирует над самонадеянным доктором из провинции, который всегда был абсолютно уверен в своей правоте и игнорировал рекомендации своего брокера. В результате этой самонадеянности доктор потерял деньги. Одни пример не может подтвердить или опровергнуть теорию. Многие хорошие инвесторы проявляют агрессивность и самоуверенность. В реальности эти качества часто связаны с развитым чувством собственного "я".

Содержание Далее

Коттл С. и др. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника

Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках

Лефевр Э. Истории Уолл-стрит

Лолиш Г. Научите меня играть! Учебник биржевой игры для начинающих

Льюис М. Покер лжецов

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

Монестье А. Легендарные миллиардеры

Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex

Орлов А. Записки биржевого спекулянта. Уроки валютного дилинга

Пайпер Дж. Дорога к трейдингу

Райан Дж. Биржевая игра. Сделай миллионы – играя числами

Рашке Л.Б. Как ловить дни тренда

Робинсон Дж. Миллионеры в минусе или Как пустить состояние на ветер

Стюарт Дж. Алчность и слава Уолл-Стрит

Тарп В.К. и др. Биржевые стратегии игры без риска

Фишер Ф.А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры

Книги по управлению капиталом
Библиотека успешного трейдера Яндекс.Метрика
Развлекательная литература
Управление рисками Волны Эллиотта Дэйтрейдинг и скальпинг Фьючерсы и опционы Книги по Forex