|
Последствия недостаточного изучения информации могут быть весьма существенными.
Во времена моей юности произошел теперь уже забытый финансовый скандал. После возращения в Великобританию мой покойный отец Бенджамин Кохен работал кризис-менеджером. До этого он был юристом в Палестине и банкиром в Швейцарии. Когда ему не продлили разрешение на работу, мы переехали в Лондон.
Мой отец занялся малоинтересным бизнесом по сдаче в аренду отелям телевизоров, но также оказывал и консультационные услуги в области финансов. В начале 1960-х он помогал выйти из кризиса компании, называвшейся British and Overseas.
Однажды после спора с управляющим банка отец решил поискать новые источники финансирования, поскольку у него был заказ на установку сотен телевизоров в сети отелей, входивших в группу "Савой". Отец решил взять кредит у компании, называвшейся Pinnock Finance. Эта компания принимала депозитные вклады от населения. Известные банки предлагали по депозитным вкладам около 4%, a Pinnock давала 8% годовых. Считалось, что они знают волшебную формулу.
Через несколько дней после первой встречи с менеджерами Pinnock моего отца неожиданно попросили заняться спасением этой компании. Последующие события были уже на первых полосах газет. Учредитель Pinnock, некий мистер Райт, исчез. В день перед исчезновением он был в очень тяжелом состоянии в Лондонской клинике, одной из самых дорогих больниц города, а на следующий день его и след простыл. Не смогли найти и большую часть миллионов, вложенных людьми в Pinnock. Мистера Райта больше никто не видел.
Мой отец принял на себя управление "банком", имевшим около 100 тысяч фунтов наличными и две фабрики по выпуску швейных машинок. Pinnock задолжала вкладчикам более двух миллионов фунтов. Вскоре стало абсолютно понятно, что происходило в компании. Райт использовал новые депозиты, поступавшие в Pinnock, для; выплаты высоких процентов по вкладам, а также для возвращения денег по очень небольшому количеству закрывавшихся депозитов. Остальные деньги просто исчезли.
В 1974 году следственная комиссия во главе с Бэзилом Уигодером (Basil Wigoder) сделала заключение, что инвесторы ничего не видели из-за хороших процентов, которые они получали (Pinnock Report, 1975). Никто не задавал Райту здравых вопросов.
В истории финансовых афер, пузырей и грабежей Pinnock была мелкой рыбешкой. Но для тех, кто потерял свои деньги, это было большой трагедией. Я отвечал на звонки людей, плакавших из-за того, что они потеряли все свои сбережения. Отец так и не получил необходимого для вступления в управление компанией количества голосов, и Pinnock была ликвидирована. В середине 1980-х, через 12 лет после того, как он вынужден был оставить попытки спасти компанию, отцу все еще звонили вкладчики Pinnock и спрашивали о своих деньгах. Некоторые умоляли вернуть им деньги, поскольку они остро нуждались в них в тот момент.
Однако, ни один инвестор из тех, с которыми я разговаривал, не признался в том, что не испытывал желания задавать вопросы, потому что доходы казались такими хорошими. Немногие признавали себя алчными или пускались в размышления, что одной из причин, побудивших их вложить деньги в Pinnock, было то, что компания позволила им проявить алчность. И ни один человек не задавался вопросом о своем отношении к риску.
Мои личные впечатления подтвердила научная статья в журнале British Journal of Psychiatry ("Британский психиатрический журнал"), в которой приводились результаты изучения людей, инвестировавших свои средства в одну компанию, которая в дальнейшем обанкротилась. Многие из этих инвесторов были подавлены и раздражены. К ним домой приходили коммивояжеры, такие милые, сыпали шутками и убеждали в надежности инвестиций. Если бы эти люди задали ряд вопросов, они бы дважды подумали, прежде чем вложиться в эту компанию. "Жертвы" потеряли не только деньги. Некоторые из них были пожилыми людьми, с нетерпением ожидавшими выхода на пенсию с хорошим достатком. А теперь они не могли позволить себе многого из того, о чем мечтали. Круиз по норвежским фиордам оставался всего лишь мечтой. Некоторым приходилось снова искать работу. У многих развились симптомы, схожие с посттравматическим стрессом.
В большинстве финансовых скандалов, попавших в прессу за последние 20 лет, мелкие инвесторы соблазнялись высокими процентами, но получали лишь обанкротившуюся компанию. У них не было ни мотивации, ни убежденности в необходимости задавать важные вопросы.
Информационная перегрузка является в наши дни реалией жизни. Никто, конечно, не надеется справиться со всей информацией, поступающей с финансовых рынков и об этих рынках. А дальше следует психологическая истина. Какую бы особую инвестиционную стратегию мы ни использовали, необходимо выработать у себя Дисциплину, как это сделали Чарльз Кларк и Майкл Барнард, и сфокусироваться только на таком количестве бумаг из нескольких секторов, которое поддается управлению. Установив этот предел, мы должны изучить эти бумаги как можно глубже.
Инвестору важно понять не только свое личное отношение к риску (которое, как мы увидим, изменить бывает трудно), но и свое отношение к сбору и анализу информации. Приведенные ниже вопросы должны дать вам некоторое представление о своем уровне.
Затем вы увидите, что отношение к сбору информации можно изменить, и в дальнейшем воспринимать сбор информации не как неприятную работу, мешающую в какой-то мере вашей интуиции, а как необходимую подготовку к принятию хорошего решения.
Вопросник по отношению к информации
1. Вы вложили £2500 в паевой инвестиционный фонд. Вы проверяете котировки фонда
a. один раз в неделю?
b. один раз в месяц?
c. один раз в день?
2. Какое из утверждений от а до d наиболее отвечает вашему поведению? Я стараюсь читать финансовые рубрики газет ежедневно, но
a. часто не успеваю это сделать, потому что слишком
загружен на работе;
b. для меня они слишком перенасыщены специальными
терминами;
c. меня интересует только состояние моих инвестиций;
d. пытаюсь понять, что происходит на рынках в целом.
3. Я стараюсь заполнять декларацию о доходах
a. в установленный срок;
b. по крайней мере за три месяца до установленного срока;
c. я поручаю это консультанту по налогам, потому что
боюсь допустить ошибки.
4. Ваше отношение к математике в школе
a. Я ее ненавидел;
b. Я любил математику;
c. Пожалуй, с математикой у меня не было связано
больших планов на будущее.
5. Приятель говорит вам, что нет смысла читать в документах примечания, напечатанные мелким шрифтом, поскольку страховые компании, банки и инвестиционные фонды никогда не говорят правду о своих тарифах и комиссионных. Вы считаете, что ваш приятель
a. дурак;
b. реалист;
c. лентяй. Поскольку, если вы попытаетесь вникнуть в
детали, вероятность, что вас обдурят, уменьшится.
6. Ваш приятель устраивается на работу корректором
a. Вам его жалко;
b. Вы понимаете, что эта работа может принести вашему
приятелю (подруге) удовлетворение, но такая работа вам
не по душе;
c. Вы считаете, что она должна приносить огромное
удовлетворение от осознания того, что он что-то исправил.
7. Когда вы совершаете ошибки, какой из следующих ответов наиболее отвечает испытываемым вами ощущениям?
a. Я просто спешил, ничего страшного не случилось;
b. Жаль, конечно, но все ошибаются;
c. В следующий раз буду более тщательно проверять свои
расчеты;
d. Очень не люблю делать ошибки и очень нервничаю,
когда они происходят.
8. Каким образом вы стараетесь справиться с устрашающими объемами имеющейся финансовой информации?
a. Стараюсь хотя бы раз в неделю читать одно из
следующих изданий: The Economist, Investors Chronicle,
Shares;
b. Считаю финансовую прессу скучной;
c. Я смотрю финансовые телеканалы.
9. Какой из следующих ответов я наиболее подходит вам? Меня
привлекают индексные фонды, потому что
a. они, похоже, успешно работают,
b. у Virgin есть индексный фонд, а они знают, что делают,
c. легко понять, что они собой представляют.
10. Если я сталкиваюсь со слишком большим объемом
информации, то
a. произвожу тщательный отбор необходимой мне
информации;
b. игнорирую ее полностью;
c. выбираю ту информацию, которая, по моему мнению,
может нагнать на меня скуку.
11. За взлетами и падениями акций высокотехнологичных компаний в 2000 и 2001 годах
a. было слишком сложно уследить;
b. было очень интересно наблюдать;
c. наблюдать было не так интересно, как за результатами
футбольных матчей.
Ответы:
Максимальная сумма баллов - 33.
• Если вы набрали от 25 до 33, вы открыты для поисков
необходимой вам информации и не боитесь, что она вас раздавит.
• Если вы набрали от 18 до 25, вы умеренно открыты для
информации, но это можно улучшить.
• Количество баллов меньше 18 предполагает, что вам нужно
критически оценить вашу стратегию подхода к информации, и что вы, возможно, подвергаете себя двум факторам риска. Возможно, вы осуществляете инвестиции импульсивно или просто относитесь к типу личности, способной стать слишком зависимой от советов специалиста
Для совершенствования своего отношения к информации необходимо выработать для себя порядок работы. Ежедневно читайте финансовые рубрики вашей газеты и выделите один час в неделю на ознакомление со специальным инвестиционным изданием, например, Investors Chronicle. Ведите дневник, записывая в него проделанную работу, иначе у вас может сложиться ложное впечатление, что вы проделали гораздо большую работу, чем на самом деле.
|
