Действительно ли инвесторы, имеющие информацию, к которой больше никто не имеет доступа, т. е. инсайдерскую информацию, используют ее для своей выгоды? Хотя ответ кажется очевидным (да), очень трудно найти этому доказательства, потому что инвесторы, которые торгуют на основе этой информации, не могут это делать открыто. Причиной тому то, что регулирующие органы, по крайней мере в Соединенных Штатах, запрещают такие методы торговли. Таким образом, инсайдеры, которые следуют закону и регистрируют свои сделки в SEC, вряд ли будут среди первых торговать определенной информацией.
Этот раздел мы начнем с того, что рассмотрим, верно ли, что покупка и продажа инсайдерами действуют как сигналы будущих движений цен, поскольку инсайдеры могут все же иметь доступ к информации о фирме, которой не обладают аутсайдеры. Во второй части этого раздела мы рассмотрим более трудный вопрос о том, получают ли избыточные доходы те, кто незаконно торгует на основе инсайдерской информации. Хотя может показаться, что такой тест невозможно осуществить, вы сможете по крайней мере сделать выводы о такой торговле, посмотрев на движения объема торговли и цен до выхода объявлений о важных новостях.
|